由于钒与碳有较强的亲和力，在高速钢中，增加钒含量，相当于将凝同相图中的所有点左移，随着钒含量的提高，高速钢的共晶反应温度下降，MC的形成温度升高。钒在高速钢中还促进M2C的形成，抑制M6C的形成，且随着钒含量的增加，M2C碳化物层片变短变宽。
　　在高速钢各种碳化物中，MC碳化物的硬度，而高温奥氏体化时MC溶解很困难，它存在于剩余相中，有利于晶粒的细化和提高耐磨性。提高钒含量还可显著提高高速钢的高温硬度，对改善高速钢轧辊的高温耐磨性也是非常有利的。钒含量过高，由于沿晶界易出现龟裂，基体易优先磨损，轧材粘附于辊面，辊表面易粗糙，降低轧材表面质量，反而加快了换辊周期。
　　此外，MC数量过多，硬度过高，导致磨削加工困难，同时随着钒含量的增加，合金碳化物MC尺寸增大，高速钢轧辊的韧性和热疲劳性能下降。高速钢轧辊中钒含量超过8%以后，共晶组织中出现低硬度的M3C型碳化物，降低高速钢轧辊的耐磨性。