比亚迪回归 不在迷恋巴菲特

        近日,巴菲特的老搭档、伯克希尔哈撒韦公司二号人物芒格在伯克希尔记者会上表示,对于比亚迪A股上市计划,将会无条件支持。尽管此语并非明确表态不会减持比亚迪,获利出局,但是却有人如获至宝地四处宣扬。

　　王传福的生意经

　　2011年比亚迪再次回归,不超过7900万股的规模,和2009年1亿股的计划相比,已经有所缩减,占发行后总股本比例不高于3.36%。另一个不可忽略的背景是,2010年1-4月,份比亚迪汽车销量同比下滑超过10%,连明星产品F3车型销量亦明显回落。中国汽车行业今年整体形势不太乐观,更让市场难添乐观。

　　由于此前王传福对于市场前景的过度乐观,盲目扩大投资,导致很多项目至今未获盈利,并急需资金补充,以免前功尽弃的风险。

　　此前,为了缓解公司资金投入的压力,比亚迪已经进行了一系列的收缩战略,其中最突出的就是大幅削减渠道数量。“受2010年渠道风波影响,比亚迪也采取了一些措施,到2010年年底,比亚迪收缩渠道,目前4S店大概是1000余家,销售网点减少了100余家。”比亚迪回归 不在迷恋巴菲特

　　但这样的收缩并未能扭转公司的颓势,公司急需资金的补充。

　　多家研究机构表示,回归A股可以暂时缓解比亚迪的资金压力,但新能源汽车市场盈利依旧难料。而比亚迪总裁王传福一度强调,比亚迪志不在传统汽车和手机业务,而在于凭借这些业务的利润和技术积累,抢占未来的新能源产品市常

　　但事实上从2010年开始,公司净利润较上年减少12.7亿元,降幅为33.48%。同时,公司业务整体毛利率从2009年的21.79%降到17.78%,下滑了4个百分点。同时比亚迪表示,2010年资产负债率已经达到60.06%,为近三年值。

　　据比亚迪之前披露的A股招股书,公司2010年营业收入较2009年增长17.84%至484亿元,比亚迪公司归属于母公司股东的净利润下降至25.2亿元,降幅为33.48%。值得注意的是,其营业收入的增长主要为手机部件及组装业务增长导致,汽车业务的营业收入仅增长了1.56%,汽车业务毛利率从2009年的25.09%下降至2010年的20.91%,资产负债率由2009年的52.96%上升至2010年的60.06%。

　　与此同时,A股市场的汽车股之业绩,在2010年却是高歌猛进,如:东风科技净利润同比增长78.8%,力帆股份同比增长27.05%,东风汽车79.54%。在重大事项提示中,比亚迪坦承,随着国内汽车产品市场的竞争日趋激烈和消费者需求的持续变化,集团的汽车业务将面临更严峻的挑战,未来可能存在风险影响集团汽车业务的长期发展和盈利能力。值得一提的是,比亚迪4月的销售数据显示,公司在当月销售整车4.01万辆,同比下降12%。

　　为扭转困局,扩大市场份额,2011年2月,比亚迪宣布旗下F0、F3、F3R、G3、F6五款车型实行较大幅度降价,降价幅度达到15000元。

?　∈掠朐肝?FONT face="Times New Roman">,比亚迪此次降价并未取得预期效果。机构调研发现,随着2011年国家取消对小排量车型购车补贴,目前中国二三线城市(报价 图片 参数)汽车市场分化严重,一方面国产自主品牌1.6L排量以下的车型不被看好,销售不佳,德系合资品牌认可度较高;另一方面,比亚迪自主购车群体对价格敏感度不高,资金富足群体倾向购买合资品牌。

　　“目前比亚迪处于"两头忙"阶段,新兴业务需要支持,原有的传统燃油车也需要投入。2010年大量扩产,G3等产品上马,但是没有形成可观的市场规模,资金链紧张显而易见。未来3年以内,比亚迪还需要依赖传统业务。”上海某券商表示。

比亚迪回归 不在迷恋巴菲特