今年以来，全球天然橡胶供应量一直处于供应偏低的状况，受此因素支撑，国际现货价格居高不下，加上中国汽车市场在4—7月份表现低迷，国内轮胎企业库存压力加大。一系列因素导致国内贸易商进口天然橡胶的积极性不高，我国今年1—8月份的天然橡胶累计进口量与去年同期持平。不过，下游消费却较2009年有较大幅度增长，1—8月份国内轮胎产量累计增长23.09%，汽车销量累计增长39.35%，且8月份国内汽车销售提前迎来“金九银十”的销售旺季，同比增长15.94%。同时，国内的汽车库存周期也降至57天，国内车市4月份以来的萎靡情绪有所好转，且9—12月份是汽车销售相对旺季，因此今年汽车销售将以平稳为主。进口量的不增长与下游消费的强势上涨导致了国内目前天然橡胶供应量的紧张局面，截止到8月份，上海期货交易所天然橡胶库存不足3万吨，而往年此时的天然橡胶库存至少在6万吨左右。因此，国内目前的天然橡胶库存偏少，且随着11月底国内产胶区的陆续停割，国内天然橡胶供需偏紧的趋势将继续加大。

　　日本与中国一样同样面临库存偏紧的压力，其中原因基本相似：上半年日本天然橡胶进口量偏低，同期汽车工业强劲发展，两方面的因素共同造成了目前低库存的状态。目前日本天然橡胶的库存在4000吨，往年在目前价位的库存至少在6000吨以上。日本作为汽车工业崛起的大国，对天然橡胶的需求将越来越多。

　　作为全球第四大天然橡胶生产国，以往印度在天然橡胶上自给自足，但从去年开始受到国内汽车政策的刺激，国内对轮胎进而对天然橡胶的需求量越来越大，今年年初预计进口量为7万吨，但下半年修正为10万吨，印度国内的天然橡胶价格也一直处于历史高位。

　　这些因素造就了今年天然橡胶的强势上涨，下半年以来，中日更是随着东南亚产胶旺季的到来增加了进口量。产胶国上半年的产胶量占全年产胶量的45%，下半年产胶量占全年产胶量的55%，因此每年10月以后东南亚产胶国就会迎来第二个小高峰。随着产胶量的增加，按照往年规律，中日会加大在这些国家的采购量。一般来看，中国上半年的月采购均量是12万吨左右，而下半年的月采购均量在15万吨左右;日本上半年的月采购均量是6万吨左右，而下半年的月采购均量在7万吨左右。因此，随着下半年橡胶产量的增加，主要橡胶采购国采购量的增加，上半年供需偏紧的基本面将会得到缓解。

　　另外，下半年欧美车市的快速下滑将成为胶市上涨的绊脚石。4月份在欧洲汽车政策退市后，欧洲车市大幅下挫，美国车市复苏缓慢。在这种情况下，上半年发展中国家汽车市场的增长幅度弥补了欧美国家汽车市场的下挫幅度，有效地成为天然橡胶期货价格上涨的中坚力量。7、8月份以来，欧美国家汽车销售下滑愈加严重。欧洲27国从往年月均125万辆左右下滑到今年的75万辆，美国的汽车月均销售量也从往年的月均130万辆下滑到今年的月均64万辆。上半年中国等发展中国家汽车销售的高幅度上涨弥补了欧美国家的下滑，但随着欧美车市下滑幅度加大，中国等发展中国家增幅日趋温和，发展中国家的汽车增长后续恐怕难以弥补欧美国家的下挫幅度。可以说，欧美车市的日益低迷将成为天然橡胶价格上涨的阴影。

　　根据国际橡胶研究小组的研究，作为农产品且对生长环境要求严格的天然橡胶产量在未来几年内的增长将是一个缓慢的过程，2011年的天然橡胶产出增长率为4.3%，但2011年全球乘用车的增长率为7.2%，轻型卡车的年增长率在3.6%，重型卡车的年增长率在10.3%，因此导致乘用车轮胎的增长率在5.6%，轻型卡车的轮胎增长率为6.8%，重型卡车轮胎的年增长率为7.8%，由此可知，2011年天然橡胶消费的年增长率为6.6%。

　　此外，国际原油价格迟迟未出现有效上涨，一直在72—78美元/桶之间维持振荡，原油的疲弱将拖累合成胶价格的上涨，且从另一个角度反映出国际宏观经济复苏缓慢，这也将影响天胶的上涨空间。

　　2011年天然橡胶供应预计增长4.3%，消费预计增长6.6%，因此天然橡胶总体上涨的大趋势将不会改变。不过，下半年天然橡胶供应的紧张状况或将有所改善，全球的汽车销售也将面临更大压力，而且宏观经济复苏的曲折性也将为资金炒作天胶增加危险性。随着天然橡胶价格的日益上涨，下游轮胎企业的压力越来越大，国家或将采取相应政策减轻下游企业的成本压力，因此，今年年底受一系列短暂的利空因素影响，天胶价格波动幅度可能加大，10月份沪胶主力合约将在24800—27800元/吨之间维持振荡走势。