本报讯 意大利科学家近日开发出一种股票交易人工模型，复制出真实股票市场的主要特性。该模型能够表现出机构之间如何进行信息交换，并有助于人们理解在股票市场上信息是如何发挥作用的。
在该模型中，以节点表示机构，机构间有着松散的关系，形成了一个机构间的交互作用图表。在模拟的最初阶段，各机构
拥有相同数量的现金和股票。各机构以其市场意向值进行交易，当市场意向值为-1时卖出，市场意向值为1时买进。各机构的市场意向以单向方式相互影响，即机构A的交易决策可影响机构B，但机构B的交易决策不必影响机构A。股票价格取决于各机构的市场意向和市场反馈，并最终由清算机制所确定。这就使得人工股票市场所产生的属性均源自于机构间的相互作用。该研究的主要负责人意大利里雅斯特大学的帕斯托雷表示，在该模型中，各机构间的相互作用是最重要的决定因素，最终决定市场动力。
研究人员通过运行发现，该模型能够较为准确地反映出真实股票市场的主要特征，如厚尾分布及波动聚类。这些现象的出现，往往是大机构间通过信息网络所驱动的集体行为而导致的羊群效应。同时他们还发现，市场财富分配遵循齐夫定律，机构的排名与其财富成反比。当一些机构变得比其他机构富有后，其行为倾向于强化增长。大机构主要受其此前的市场意向影响，而不易受其他机构左右。特别是有实力影响其他机构的大机构，其市场行为趋向保守，并容易固守已见。
自上个世纪九十年代以来，为了更好地理解金融市场，研究人员一直试图开发金融市场模拟系统。虽然一些系统可以模拟出金融市场的某些特征，但却无法做到仅仅依靠一个系统来全面模拟金融市场的主要特征。本次开发出的人工模型，为预测波动性、确定参数估值优化程序提供了一个很好的工具。同时，该模型还可以成为金融学习软件或者策略游戏供人们。而且该模型还可以执行假设分析，帮助人们确定交易策略，实施风险管理，并为制定法律和规章等提供助益。