从2014年上半年以来的情况看，传统媒体、出版行业在加速数字化进程。新媒体方面，数字化传播呈现分化趋势。根据 2013 年统计数据，互联网广告平稳增长，同比增幅为 27.6%。电商仍是互联网广告投放主力；公交移动电视广告出现同比下滑达 15.0%；商务楼宇视频广告增幅稳中有升，增幅为 27.0%。及休闲以 88.5%的高增长成为商务楼宇视频广告投放的行业。 平面媒体并购游戏公司持续进行

传统媒体在原本的区域市场、人才储备、内容资源方面具有很强的区域优势，传统媒体集团在资本扩张过程中，利用资本运作整合原有资源，提高经营效率，同时利用自身的优势资布局外延扩张，挖掘新媒体等与传统业务对接的可能性，提高自身业绩的增速。自去年以来，在传统平面媒体资本扩张道路上，并购影视或者游戏行业公司来提升传统业务增长缓慢的业绩，目前依然是主流途径。

拓展多网多屏新媒体平台

传统的接收模式下，人们被要求在固定的时间接收固定的内容。但在终端化的新模式下，人们可以在任意时间接触任意内容，形成了多终端的可选择传播模式。新媒体多终端数据必须整合，才能进一步优化用户体验。三网融合对推动传统媒体行业的影响将进一步显现，传统媒体试图拓展多网多屏的新媒体平台，积极与多种终端对接，以期化平台价值。

投资建议：

评级未来十二个月内，维持传媒行业评级“增持”