汽车用橡胶制品是公司的核心产品,占到公司收入的90%以上。公司客户涵盖了国内各主要整车厂,如上海大众、上海通用、东风日产、比亚迪、江淮汽车等;公司同时还作为二级供应商为德尔福、伟世通、麦格纳等一级供应商供货,间接供应合资品牌车厂。目前,公司前20位客户的采购额约占公司收入的40%,客户采购额约占公司收入的5%左右,反映出公司对单一车厂依赖度低。目前比亚迪是公司客户,但如果从橡胶制品的最终用户看,上海大众是公司的用户。
铁路扣件中橡胶垫业务合同开启公司新赢利空间。2010年4月中鼎股份控股75%的天津飞龙橡胶制品有限责任公司的全资子公司天津天拓铁路橡胶制品有限责任公司分别与安徽省巢湖铸造厂有限责任公司、武威橡胶制品厂分别签订了《物资供应合同》、《工业品买卖合同》,合同金额分别是3,432.57万元、870.56万元。合同标的为:高速铁路钢轨物资扣件系统中的橡胶部件,包括绝缘缓冲垫板、橡胶垫板、轨下垫板等产品,本次涉及铁路项目有:京福铁路合蚌客运专线(350公里时速,10年3季度交付扣件橡胶垫)、成都成绵峨城际铁路(200-250公里时速,10年2季度交付扣件橡胶垫).
天津天拓铁路橡胶制品有限公司开发、生产铁路减震橡胶垫板已有50多年历史,拥有铁道部工业产品制造特许证并通过高速铁路客运专线上道认证资格,公司在铁道、城市轨道交通用橡胶制品的新品开发上,先后与铁道科学研究院、专业设计院、北京城建设计院、铁一院、铁二院、铁三院、铁四院等十余家铁道科研部门协作研制开发了高速铁路减震橡胶垫板、高速铁路橡胶套靴,铁道轻轨、小阻力复合橡胶垫板,桥梁吸震橡胶板块,高速铁路无渣轨道垫板等新产品,曾参与深圳地铁一期工程道床减震降噪科研项目等。公司产品主要配套广深线、京九线、朔黄线、京沪线、京广线、陇海线、兰新线、沪宁线、南京长江大桥、广州地铁、北京地铁、天津地铁、上海地铁、深圳地铁、上海轻轨、秦岭隧道、秦沈高速客运专线、秦沈桥梁无渣轨道、天津津滨轻轨等重大工程。公司目前已经与铁科院机辆所合作开发研制车辆橡胶件等新产品。 对中鼎股份盈利预测和投资建议。展望2010年,我们预计公司总收入达到21.2亿元,同比增长43.8%,其中出口收入受到并购海外公司影响达到9亿元,同比增长131.8%,由于海外公司毛利率较低影响,公司主营业务毛利率下降3个百分点,在这种假设前提下我们预计2010、2011年公司实现EPS0.75元和0.97元,目前股价对应2010、2011年PE为22.6倍和17.5倍,考虑橡胶件行业向中国转移的大趋势,我们给予公司“买入”的投资评级、
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