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航空运输业12月月报:淡季不淡,多点开花
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发布日期：2009-12-31 |
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国内航线需求旺盛,淡季不淡 由于中国经济的快速复苏,国内航线继续高速增长,同比增速高达19%,同比2007年增长28%,整体客座率维持在较高水平,同比上升了近4个百分点,裸票价格水平也已经达到2007年同期水平,比08年同期上升了近21%。
国际航线继续复苏,航空货运出现高速增长 在剔除季节性因素后,11月国际航线景气程度仍在继续好转,同比增速达到12.3%,国际航线的客座率仍保持在较高位置,而亚洲外国际航线的裸票价格水平已经超过2007年同期水平。航空货运无论是国内、国际航线均获得快速增长,并且载运率也明显回升,航空货运正在快速走向繁荣。
展望:2010年将出现国内国际航线、航空客运和货邮全面繁荣 有别于2009年仅仅是国内客运航线保持高速增长,国际航线和航空货运只是在四季度出现复苏,而2010年有望出现国内客运、国际客运、国内国际货运全面繁荣的局面。行业明年的供需将有明显改善,并有望使得客座率、飞机利用小时和裸票价格水平全面超越全面繁荣的2007年。
机场行业:厦门空港流量增长继续超预期 机场行业基本是航空业数据的一个体现,国内航线和国际航线保持较快增长,而航空货运实现了快速增长。但是厦门空港和上海机场的增速明显高于行业平均水平,有别于虹桥机场的饱和带来的旅客增长,厦门空港的超预期快速增长将更具有持续性,并将有望带动公司盈利超预期。
维持航空行业“推荐”评级和机场行业“谨慎推荐”评级。 2010年航空行业的供需将有较明显改善将带动行业走向全面繁荣,因此我们继续看好航空业,建议标的是中国国航、ST上航和南方航空。机场行业我们继续推荐四季度流量大幅增长并可能业绩再次超预期、未来几年业绩有确定性快速增长并且估值非常便宜的厦门空港。
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