报告作者：赵雪芹、姜娅撰写日期：2009-07-23

　　业绩基本符合预期：公司2009年上半年实现营业收入7161.25万元，归属于母公司净利润2222.73万元，分别较上年同期增长17.23%/0.43%；实现EPS0.22元，基本符合预期。

　　盈利预测、估值及投资评级：大索道2010年4-11月改造对公司改造当年业绩负面影响重大。不考虑非公开发行，预计公司2009-2011年EPS分别为0.40/0.28/0.63元，其中索道业务贡献0.49/0.15/0.48元；非公开发行起到节省则务费用作用，发行后2009-2011摊薄EPS预计0.37/0.34/0.62元。虽然酒店开业及大索道改造对未来两年业绩负面影响较大，但考虑到酒店业务长期前景看好及大索道改造完成后业绩将迅速回升且长期增长可期，我们维持公司12.00元目标价和“持有”评级。