美国主要集装箱港口在2008年前三季度出现负增长；欧洲和中国主要港口在2008前三季度吞吐量增速大幅下跌；新加坡港的吞吐量则尚未受欧美金融危机影响。 

    美国西岸大港吞吐量出现负增长，东岸大港仍保持温和增长，西岸大港长滩港、洛杉矶港吞吐量在2008年第三季度出现负增长；东岸的纽约－新泽西港集装箱吞吐量在2008年前三季度仍保持4.7%的增长。总体而言，我们认为自2007年起美国港口业进入了低谷期。 

    欧洲主要港口2008年前三季度吞吐量增速逐季下跌，荷兰的鹿特丹港今年前三季度集装箱吞吐量仅增长2.5%；德国的汉堡港情况类似，今年头9个月，汉堡的标准集装箱吞吐量只增长了0.9%。比利时的安特卫普港是一个例外，前三季度安特卫普港集装箱吞吐量增长9.1%。 

    中国主要港口集装箱吞吐量增长速度逐季下降其中，深圳港、广州港、青岛港、上海港吞吐量增速放缓最为明显。2008年全年，深圳港、青岛港、上海港将出现个位数增长。 

    新加坡港2008年内增速未见明显下跌，2009年还有待观察前三季度，新加坡港集装箱吞吐量增长10.7%，增速低于2007年但超过2005和2006年。 

    我们推测，亚洲地区航线的繁忙和中转业务比重较高的特征使得新加坡港受影响较小。2008年新加坡港的增速将超过上海港。因此，未来三年内新加坡港的集装箱吞吐量将继续居世界。 

    主要港口运营商未见放缓投资的上港集团、招商局国际、中远太平洋、和记黄埔港口集团等仍然在推进此前已经开展的投资项目。由于港口投资建设的时间较长，通常最少需要2年以上，因此这些运营商对于2008年或之前已经开展的投资项目仍然没有暂停的迹象。 

    全球港口运行动态美国西岸大港吞吐量出现负增长，东岸大港仍保持温和增长的有美国三个港口：年吞吐量超过500万TEU，分别是长滩港、洛杉矶港和纽约－新泽西港。西岸大港长滩港的集装箱吞吐量下跌幅度在2008年前三季度逐季扩大，在季度下跌幅度仅为7.5%，第三季度的单季吞吐量下跌幅度达到13.7%。紧邻长滩港的洛杉矶港吞吐量下跌幅度在2008年第三季度有所减缓，但全年吞吐量下跌幅度预计仍将达到4%。东岸的纽约－新泽西港集装箱吞吐量在2008年前三季度仍保持4.7%的增长。 

    观察2001年以来的美国主要港口吞吐量，可以认为自2007年起美国港口进入了2001年以来的又一个低谷。 

    欧洲主要港口2008年前三季度吞吐量增速逐季下跌。欧洲有三个港口年吞吐量超过500万TEU，分别是荷兰的鹿特丹港、比利时的安特卫普港和德国的汉堡港。欧洲港口鹿特丹港今年前三季度集装箱吞吐量增长速度逐季快速下跌，一季度同比增长6.1%，而第三季度同比为零增长，预计全年仅增长1.5%。德国的汉堡港情况类似，今年头9个月，汉堡的标准集装箱吞吐量只增长了0.9%。比利时的安特卫普港是一个例外。 

    今年前三季度，安特卫普港集装箱吞吐量增长9.1%。增速低于2007年但接近2006年。这主要归功于新的Deurganck码头，该码头前三季度吞吐量大幅增长30%。中远太平洋(1199.HK，买入)拥有Deurganck码头部分泊位20%的权益。从航线看，安特卫普港的集装箱增量主要来自东欧和地中海等近海航线。 

    观察欧洲主要港口2001年以来的吞吐量表现，可以认为自2008年起欧洲港口业已经进入低谷。 

    中国港口集装箱吞吐量增长速度逐季下降，2008年前三季，中国的集装箱吞吐量增长速度呈逐季下降态势。前三季度中国主要港口吞吐量合计为9448万TEU，同比增长14.9%。集装箱吞吐量增长速度的主要原因是欧美经济形势恶化导致中国的适箱货物出口增速下降。预计中国全年主要集装箱港口吞吐量增长13.5%。 

    珠江三角洲港口吞吐量增速放缓最为明显从单个季度的吞吐量增速看，深圳港从第二季度其增速降为个位数；广州港的吞吐量增速则在第三季度大幅下降至2.9%。如此低的增长在广州港发展历史上前所未有。香港港在第三季度仍然增长5.4%，但在10月份吞吐量已经出现负增长。 

    新加坡2008年内增速未见明显下跌，2009年还有待观察目前来看，新加坡港受欧美金融危机冲击还不大。前三季度，新加坡港集装箱吞吐量增长10.7%，增速低于2007年但超过2005和2006年。10月份吞吐量增速下降至5%，但预计全年仍可达到9.5%的增长。我们推测，亚洲地区航线的繁忙和中转业务比重较高的特征使得新加坡港2008年内受影响较小。2008年新加坡港的增速将超过上海港。因此，未来三年内新加坡港的集装箱吞吐量将继续居世界。 

    主要运营商动态上港集团下调2008年吞吐量目标，海外投资仍在推进。港集团(600018.CH，未评级)在2008年内两次调整业务发展目标，在今年6月将上海港的集装箱吞吐量由2600万TEU上调为3000万TEU；在10月又下调为2850万TEU。最近的吞吐量目标与我们的预测一致。早在2006年就已经传出消息的入股比利时泽布勒赫港码头项目事宜，公司预计今年年底可完成。 

    招商局国际投资越南集装箱码头和石油基地项目。2008年9月，招商局国际（144.HK，买入）与越南航海总公司签署合资公司合营协议，将在2-3年内开发越南深水集装箱码头。10月，招商局国际与越南石油公司就建设石油物流基地和石油码头签署框架协议。招商局国际还计划在2008年内出售油漆业务，从而进一步强化港口主业。 

    中远太平洋投资希腊比雷埃夫斯港，中远太平洋（1199.HK，买入）于2008年11月获得该港2-3号码头35年的投资运营权。中远太平洋在今年中期与和记黄埔港口集团等竞标者参与希腊比雷埃夫斯港2-3号码头特许权投标，最终出价，获得该港2-3号码头35年的投资运营权。比雷埃夫斯港2007年集装箱吞吐量为137万TEU，位居希腊第1位和欧洲第15位。该项目的投资得到了两国政府的支持，该事实反映了中远太平洋有较高的行业地位和政治地位。不过，由于欧洲港口的运营普遍受到码头工人工会和环保主义者制约，因此中远太平洋的该项投资在实施中或许遇到一定困难。 

    和记黄埔港口集团可能投资希腊第二大港口，2008年8月，和记黄埔港口集团宣布由其牵头的财团获希腊塞萨洛尼基（Thessaloniki）港务局确认为发展该港新货柜码头的投标者。塞萨洛尼基港是希腊第二大港口。和记黄埔港口集团牵头的财团的投标价为4.19亿欧元，是该货柜码头30年特许权年费保证部分的现值。该事项表明和记黄埔港口集团看好希腊的港口业发展前景。