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弱市“发红包”近千亿元，基金为何这么“壕”？

“今年的分红主力是债基和混基。在弱市下，分红有利于提振持有人信心，机构投资者也有节税的需求。相对高的分红，并不反映市场状况。”

　　尽管公募今年普遍缺乏赚钱效应，但基金分红的热情有增无减。

　　截至12月23日，公募基金年内分红总额达981亿元，远超2017年全年的701.88亿元。

　　为何基金公司在弱市中反而分红更多?对此，天相投顾投研总监贾志在接受《国际金融报》记者采访时表示：“今年的分红主力是债基和混基。在弱市下，分红有利于提振持有人信心，机构投资者也有节税的需求。相对高的分红，并不反映市场状况。”

　　年内分红创新高

　　据Wind数据统计，债基和混基年内分红金额分别为428.74亿元和461.01亿元，二者已占到基金分红总额的90.7%。

　　基金分红，是指基金将收益的一部分以现金形式派发给投资人，而这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。基金分红主要有两种方式：一种是现金分红，一种是红利再投资。

　　业内人士认为，现金分红适合急需使用现金、想要落袋为安的投资者，而看好后市机会、想长期投资的投资者，则更适合红利再投资。

　　上海一位公募基金人士告诉《国际金融报》记者，基金分红的时间通常集中在月末、季末和年末。

　　记者注意到，时值年末，公募基金的确迎来一波“分红潮”。截至12月23日，本月已有260只基金(份额分开计算)给投资者“发红包”，合计金额达185.14亿元。其中，债基是分红的主力，分红金额为91.4亿元。此外，混基和股基分别分红64.53亿元和29.21亿元。

　　对于债基分红更多的原因，某基金公司人士向记者表示，这与债基今年业绩表现更好有关，因而触发了基金合同里的分红条款。

　　以博时裕嘉纯债3个月定开债为例，作为年内分红次数最多的基金之一(达11次)，其合同条款规定：在符合有关基金分红条件的前提下，每月度末按照收益分配比例计算的每份基金份额应分配金额超过0.001元时，该基金至少进行收益分配1次;每次收益分配比例不得低于收益分配基准日可供分配利润的50%。

　　而根据有关规定，基金分红需要具备3个条件：一是基金当年收益弥补以前年度亏损后，方可进行分配;二是基金收益分配后，单位净值不能低于面值;三是基金投资当期出现净亏损，则不能进行分配。

　　三大分红主因

　　那么，基金分红的多少对投资者挑选基金是否有参考价值?“几乎没有参考作用。”证券市场专业人士王斌伟向记者表示，“很多机构定制债基就是要求定期分红。”

　　一位业内人士也表示，分红并不是越多越好。因为基金分红并不是衡量基金业绩的标准，标准是基金净值的增长，而分红只不过是基金净值增长的兑现而已。不过，能分红的基金历史表现一般是不错的，才会有可分配的盈利部分。

　　此外，对于封闭式基金来说，封闭期内不能通过卖出基金来实现收益，基金分红就成为实现基金收益的方式。

　　记者了解到，基金分红的原因通常分为三种：

　　一是营销手段，通过分红来提升投资者信心，起到“留客”和“吸引新客”的作用。

　　二是主动“瘦身”，通过分红降低基金规模来优化投资管理，因为小规模基金的灵敏度更高。这一点在债基的身上体现得更为明显，组合债券标的市场容量有限，无法容纳大量资金，因此债基的规模必须有所限制。

　　三是避税需求。据业内人士透露，机构定制基金往往需要借助基金分红来避税，所以在产品设计当期就约定了分红原则。

　　不过，第三种情况已经有所减少。2017年末，证监会证券基金机构监管部下发了一则关于基金分红的《机构监管情况通报》，对机构通过基金分红避税行为加强监管。

　　监管机构在检查中发现，有4家基金公司分红信息管控不当，导致部分机构客户在分红公告日前大额申购、权益登记日后大额赎回，快进快出，利用基金分红不当避税，同时也对基金投资行为造成了扰动。

　　证监会依照相关法规，对4家公司采取责令整改、整改期间(3-6个月)暂停受理及审核公募基金产品注册申请的行政监管措施，对公司直接责任人员、分管高管、总经理采取监管谈话的行政监管措施。