征求意见稿列出了私募基金投资的负面清单，其中明确，私募管理人不得直接或者间接将私募基金财产投资于借（存）贷、担保、明股实债等非私募基金投资活动，但是私募基金以股权投资为目的，按照合同约定为被投企业提供1年以下借款、担保除外。

　　也就是说，股权投资过程中，可以按照约定为被投企业提供1年以下借款、担保，但是借款或者担保到期日不得晚于股权投资退出日，且借款或者担保总额不得超过该私募基金财产总额的20%，多次借款、担保的金额应当合并计算。该规定也是在重申股债投资比例8:2的原则，同时增加了股东借款不得超过1年的规定，并且多次借款、担保要合并计算。

　　一方面，据积募统计，存量的私募管理人中，有超过7000家不符合上述注册地与办公地一致的要求，占私募管理人总数的近30%。对于他们来说有2种解决方案：一是搬家，将公司办公地搬迁至注册地；二是更改注册地，将公司注册地迁移至办公地。无论是哪种方式，都会对私募行业产生较大影响。

　　另一方面，目前全国大部分地区暂停私募投资类公司注册，只有部分基金小镇还能注册，并且提供一定程度的税收优惠。从公司注册以及税收优惠的层面考虑，私募管理人会选择注册在基金小镇，但从实际展业需求的层面考虑，会把办公地设在北上深等发达地区，未来若不允许异地办公，很多地区不允许私募公司注册，那么私募管理人将面临注册难的困境，同时各地基金小镇也面临招商难的问题。