唐纳德特朗普已向亚马逊宣战。中美航运由于其对美国邮政服务的滥用感到愤怒，美国证券交易委员会定居的美国总统在过去两周内对Bezos位于西雅图的帝国发动了一系列攻击。

他并不是一个感到愤愤不平的人。

在过去的一年里，几位备受瞩目的基金经理，中美航运从Greenlight Capital的David Einhorn到Nordea Bank的Robert Naess再到Morgan Creek的Mark Yusko，都谴责了电子商务巨头股价的反引力表现：

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所有三位投资者都将该股票称为“泡沫” - 中美航运但他们是对的吗？

光学上，毫无疑问亚马逊的价格非常丰富。如今，亚马逊卖家它的销售额是去年销售额的四倍，是明年预计收益的170倍。如果你明天要清算亚马逊，亚马逊卖家那么账面价值将只占6800亿美元市值的4％。

快进五年，分析师的水晶球散发着更加令人难以置信的数字亚马逊卖家。美国海外仓据彭博社报道，到2023年，预计亚马逊的收入将达到5350亿美元，美国海外仓占2017年美国零售总额的12％。如果利润率上升到8％，那么在不久的将来，多数亚马逊将成为一家价值数万亿美元的公司。乐观，不是吗？

也许不是。美国海外仓让我们深入了解亚马逊的企业引擎是否真的让所有活塞射击。

首先，我们将从亚马逊的零售服务开始，美国物流其中包括传统的电子商务业务;亚马逊（FBA）实现;亚马逊Prime和开创性的家庭监控设备，亚马逊Echo。去年，这些细分市场占亚马逊收入的90％，并且盈利能力为负。哎哟。

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嗯，如果你认为亚马逊想要盈利，美国物流这只是一个问题。美国物流去年纽约大学的斯科特·加洛韦（Scott Galloway）认为，如果亚马逊获利，Bezos会将他的管理人员召集到他的办公室并告诉他们“你们已经开始”了，这就是它将回收收入重新投入到投资中，以刺激国内和国外国际增长。

到目前为止，这种策略已被证明非常有效。

通过重新投资分销基础设施，不断增长的规模经济使亚马逊能够降低价格并降低运输成本，从而提高Prime保留率，增加第三方销售商基础，并通过在线网站推动更多网络流量的良性发展增长周期。

这不是真正的秘密，实际上Bezos据称在2000年代的某个时刻在餐巾纸上概述了这种“飞轮”策略：

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第三方卖家越来越重要，这证明了这一策略。

在过去三年中，FBA从零售服务的21％增长到30％。不再需要从供应商那里购买库存，亚马逊现在出租其平台（稍后将详细介绍），从而将其履行专业知识出租给小型在线零售商，费用从10％到25％不等，具体取决于包装尺寸，运费距离等

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当然，如果有效地利用备用容量，并且不需要向供应商付款，每单位运营成本下降，“飞轮”像长期失去的宇航员那样一直在旋转。

然后是亚马逊Prime，取决于你与谁交谈，是美国6000万到9000万用户的家园，每个用户每年支付99美元。换句话说，大约60％的美国家庭现在在财务上与亚马逊机器结合在一起。由于每月沉没成本，据报道，Prime客户每年在网站上花费的金额几乎翻了一倍，约为1,300美元。

在这一点上，我们的读者可能会问“那么如果亚马逊正在打击零售市场呢？任何人都可以以97美分的价格卖出一美元“。

没错，但用经验丰富的风险投资家弗雷德阿德勒的话来说，“企业幸福是积极的现金流”，亚马逊正在喷出美元。

由于在销售商品和支付供应商之间存在显着的时间差（由Morningstar估计为80天），亚马逊在其25年的公司历史中几乎完全可以通过运营现金自筹资金。

事实上，他们最后在2003年利用股票市场获得融资，并在2017年最后一个季度报告了65亿美元的自由现金流：

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在去年的整个过程中，亚马逊仅通过未兑换的礼品卡保留了30亿美元的现金。 （是时候从阿姨简，读者那里兑现那些圣诞礼券。）

为了从保险中窃取一个期限，这个庞大的现金“浮动”允许贝索斯将资金分配到他看到机会的任何地方而无需进入公共市场。某个电动汽车公司现在会给予这种自由，呃？