流动性收紧，商品市场大幅调整 PVC弱势震荡

　　2009年12月份以来，国内调控政策密集出台，先是为了遏制高房价、防范房地产泡沫以及后市房地产泡沫破裂可能对中国经济造成的危害，国内房地产调控政策接二连三出台：二套房转让优惠政策取消、二套房房贷利率优惠政策取消、房贷政策收紧等等，近日又在酝酿取消房地产预售制以及开征物业税等调控政策。与此同时，为了防范通胀，央行突然上调了存款准备金率50个基点，预示着货币政策由极度宽松转入收紧的适度宽松。而2009年12月的CPI数据意外走高达到1.9％，也使得市场预期央行有可能提前加息。上周末央行也表达了对通胀的担忧，这将加重市场的加息预期。经济危机之后，为了刺激经济，中央投放大量的流动性，2009年国内商品市场的大幅反弹部分得益于流动性充裕的推动，因此尽管2010年全球经济向好，但是一旦流动性收紧，导致商品泡沫破裂，包括PVC在内的商品价格仍然将整体走跌。

　　在一系列房地产调控政策影响下，国内房地产市场成交清淡，持币观望气氛浓厚。近一周包括北京、广州、上海等在内的一线城市房地产成交量急剧下滑，而市场预期后期还将有房地产调控政策出台。尽管政府的房地产调控政策是以增加供给，抑制投机性需求为主旨，但是中短期内流动性收紧以及房市调控将导致资金密集型的房地产投资下降，以及房地产新开工面积和施工面积的下滑，从而导致PVC需求下滑。

　　当然对于大连PVC而言，宏观政策并非只有利空，上周末发布的中央一号文件对PVC的后市需求回升有一定的支持。文件指出：抓住当前农村建房快速增长和建筑材料供给充裕的时机，把支持农民建房作为扩大内需的重大举措，采取有效措施推动建材下乡，鼓励有条件的地方通过多种形式支持农民依法依规建设自用住房。尽管农村人口消费能力仅为城市人口三分之一，农村建房所用PVC材料少于城市商业住宅，但在政府鼓励以及有效措施推动之下，长期来看农村建房仍有望带动一定的PVC塑钢门窗、PVC排水管等PVC建材需求。此外，中央一号文件还指出：要抓好农田水利建设，尽快改变抗灾能力弱的局面。目前全国还有一半多耕地靠天吃饭，缺少基本灌排条件，春耕在望，届时加强农田水利建设，进一步完善农田灌排条件也将带动可带动一部分可用于灌溉的PVC管材的消费。

　　由于PVC主要用于房地产建材市场，国内对建材的消耗又以城市商业地产为主，因此近期政策整体利空为主，还需继续消化。同时，目前正处于PVC消费淡季，PVC加工企业开工率不高，PVC现货市场成交清淡，表现低迷，短期内对PVC多头也是不利因素之一。不过，长期来看，如果房地产政策调控得当，后期随着各地保障性住房开工、国家有效推动城镇化以及农村自住房开建，国内PVC需求仍有望走出低谷。