截至今年12月18日，全国主要城市建筑及板材库存，已经达到1218.75万吨，较去年同期同比增长了109%。而笔者还获悉，mysteel对全国主要城市的统计结果，只约占全国钢市的30% 

    钢材社会库存现在正在不断增加，一部分是因为需求还消化不了，一部分则是贸易商有意囤货。上述负责人告诉笔者，在对需求拉动尚且心有戚戚的同时，又看高后市不断吃货。这个近乎迷离的状态，使中国的钢材市场充满着一派赌气。 

    疯狂的库存 

    据笔者调查了解，目前在我国主要钢材集散地，如上海、广东、杭州、天津等城市，库存增加相当明显。 

    现在仅上海的钢材库存就有160多万吨。往年正常情况下，也就是60万-80万吨左右。在宝山友谊钢材市场经营冷轧生意的中型贸易商张庆连告诉笔者。 

    但他并不太认同贸易商都是豪赌派的观点。 

    为什么贸易商手上有那么多货？一来是前期钢价暴跌行情，造成库存成本急剧上升，如果那时出货，严重的可能影响到整个公司的运作、甚至亏本，所以大家撑着不做亏本的生意。第二个因素其实就是之前从钢厂订货的成本太高，需求却一直上不去。张庆连表示，今年的行情，对于中小贸易商而言，不亏就算是大赢。好在银根放松，不至于面临银行催还贷款、不得不割肉出货的境地。 

    但他同时承认，尽管今年钢市相当反常，但基于中央经济工作会议对于继续坚持宽松货币政策的定调，让贸易商们长吁一口气。 

    而对于资金充裕、抗跌能力较强的大型贸易商来说，这更是一次需要抓住的机遇。 

    淡季不淡，旺季照旺。这是上海百营钢铁集团有限公司的董事长崔建华对今年钢市的形容。而面对1218.75万吨这一库存新高，他在接受笔者采访时认为：这个库存肯定还不是顶，到春节前后估计库存会一直攀升。 

    持同样观点的，还有mysteel首席分析师贾良群。他告诉本报笔者：从品种构成来看，明显上升的库存主要有二：热轧卷板--这本身就是过剩的产品，但经销商觉得后期价格要涨，就开始囤货；还有就是建筑钢材，螺纹钢库存也上升显著。 

    据mysteel12月17日对上海地区58个建筑钢材主要仓库库存情况进行的统计显示，螺纹钢47.347万吨，较一周前增加2.92%；与去年同期相比同比增幅为117.82%，库存压力仍然明显。 

    品种量大的，库存量基本上都大。而冷轧、镀锌、中厚板偏少，尤其是冷轧板。因为冷轧板是由于汽车、家电等行业真正需求拉动的贾良群说。 

    集体信心助推豪赌热情 

    其实我们做钢材，现在最关心的都是国家政策，尤其是货币政策。如果明年银根缩紧，那很可能会发生第二次经济探底--没钱大家什么都做不成。但是现在确定信贷政策会继续宽松，大家手头都有钱，捂盘也是可行的。张庆连说。 

    高库存、高产能、高价格。就是他对明年钢市的初步判断。 

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而关于通胀预期在自己行业的具体表现，他关注点之一便是上游原材料。今年的中外铁矿石价格谈判不是谈崩了吗？明年价格还会跌么？两拓合并，无非就是表明了要垄断经营，铁矿石价格上涨的可能性很大。 

    虽然近期钢铁行业强调，目前钢企经营形势没有接受矿石上涨的基础，但上述不愿透露姓名的贸易商告诉笔者，今年七八月间，圈内还在讨论，明年矿石估计还要下跌20%~30%。但现在是自己把自己逼死了，国内钢市那么好，宝钢武钢鞍钢都纷纷提价，焦炭、矿石等原料价格都在上升，所以现在的判断，是明年降价几乎不可能，就是涨多少的问题了。 

    但即使是正常的商业看涨逻辑，钢材的社会合理库存红线究竟何在？ 

    贾良群告诉笔者，2009年与2008年的数据相比，中国市场真实的钢材消费量应该增加了七八千万吨左右。在需求增加的前提下，从正常流通备用的角度而言，成本库存也是应相应增加。但是，消费量增加比例最多不超过15%，而现在的库存却同比增长一倍以上。 

    相形之下，真正来自下游需求端的动力，却并不会构成对库存考量的主因。 

    其实任何一个行业，最终都是供需关系决定的。但事实上现在的终端需求其实并不是很好，所以我们也不知道明年出口会不会好起来，不确定库存消化究竟需要多少时间。张庆连如此表示。 

    但不少贸易商都认为，之所以下注通胀，与市场集体信心也高度相关。 

    上述负责人反问笔者：你有没有见过钢市在春节后跌价呢？不会！这么多年来已经形成了一种市场习惯，谁都知道过完春节会涨价，那肯定谁都不会把钱放在账上。集体信心非常关键，10人当中，8个人看涨，2个人看跌，又有什么关系呢？ 

    崔建华也对笔者表示，对通胀的预期，在一定程度上确实成为了推高库存的主要因素。 

    就像老百姓买房子、黄金来进行保值，贸易商囤积钢材某种程度上也是一种防通胀的途径。将来钢铁业也许有可能成为防止通胀的大品种。他说。 

    风险来临不亚流感传播 

    但是，风险与赌注与生俱来，一众参与者并非没有担忧。 

    计划赶不上变化。虽然表示和大多数人一样看涨后市，但张庆连言谈间还是有些隐忧。 

    市场判断有短、中、长期不同的时间段，短期内我坚定地看涨，这从大钢厂涨价后市场选择接受的反应就可以看出来。但长期来看很难说。张庆连把中期的观测目标设定在明年1月中旬。这将决定他春节前会最后付诸怎样的行动。 

    贾良群对笔者表示：现在大家还不害怕，但如果春节过后，库存继续进一步上涨，而基本面需求却不能支持，那贸易商的心态可能就没有那么好了吧？ 

    在可能出现的具体风险上，崔建华向笔者表示：最关键的是国内需求到底会支撑到什么时候？尤其是国家政策对于家电、汽车等行业的扶持时间表还没有明确。 

    崔建华认为，接下来钢市会面临四大风险：高库存风险--尤其是对于非面向终端的市场中间商而言；金融化风险--钢材现货产品、尤其是大宗流通材料，定价日益受到电子盘、上期所的影响，钢价半金融化已日趋明显；信贷风险--银行信贷的调节并不一定全年放宽；心态风险--市场好坏心态的蔓延速度，并不亚于流感的传播速度。

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