近期公布的10月制造业PMI显示国内经济仍然存在下行压力。但货币政策呈继续宽松之势,使得有色金属受到流动性支撑。
    美国非农数据略低于预期使得美元回落,但我们认为一方面美国就业市场总体继续改善,另外一方面欧洲坚定宽松,美元总体走强格局不变,中短期内将继续压制有色金属的表现。
    从行业面来看,低库存继续支撑铜价,本周沪铜和伦铜库存均下降。沪锌库存本周大降,现货升水高企也对锌价支撑。
    总体趋势我们维持前期观点,目前铜基本面已经转势,高位空单继续持有。因央行再度放松货币政策,短期内铜价较为反复,但震荡下行趋势不变, CU1501在47000上方仍可继续做空;沪锌现货升水维持较高水平,显示锌基本面良好,由于锌远期供应紧缩,长线多头可等待市场系统性风险下降后入场,或者持有多锌空铜对冲头寸