盈利指标:行业总体盈利能力下降,耐材子行业上行。今年第三季度建材行业毛利率23.66%,环比下降2.8个百分点,同比下降1.5个百分点,净利率8.56%,环比下降2.7个百分点,同比下降0.22个百分点. 水泥:下游需求中基建投资虽保持较高增长,但房地产投资下降仍难改水泥需求增速下滑趋势,第三季度毛利率25.77%,环比、同比下降3.4、1.2个百分点;玻璃行业来自于下游需求不足、产能压力和纯碱、天然气等原燃料成本压力,今年第三季度毛利率降至20.8%,同比、环比下降6个、0.2个百分点,净利率3.38%,环比下降7.2个百分点,是去年以来值; 管材行业:第三季度毛利率27.6%,净利率8.98%,分别环比下降2个百分点、2.7个百分点,同比下降4.2、1.7个百分点;耐火材料:第三季度毛利率、净利率29.32%、5.89%,均同比提升1个百分点。

业绩增速:前三季度收入、净利润增速继续下行 ,耐材行业表现靓丽。今年以来,建材行业业绩增速逐渐下滑,前三季度行业收入、净利润(归属于母公司股东净利润,下同)分别增长7.9%、31.2%,较上半年下降2.7、21个百分点,第三季度行业收入、净利润增速3.16%、0.75%。子行业中,水泥行业前三季度营业收入、净利润同比增长7.35%、40.75%,第三季度收入、净利润同比增长1.4%、5.88%,比二季度增速分别下降2.5个百分点、22个百分点,中东部上市公司好于西北、华北、东北地区,上峰水泥、同力水泥、塔牌集团、巢东股份等净利润增速在100%以上;玻璃行业:前三季度收入、净利润同比3.39%、-10.7%,第三季度同比-2.14%、-66.3%;耐火材料:前三季度营业收入、净利润同比增长15.6%、33.83%,第三季度营业收入、净利润同比增长10.76%、30.5%,子行业增速;管材:前三季度营业收入、净利润同比增长9.56%、-3.27%,第三季度营业收入、净利润同比3.28%、-12.85%。

现金流比率和偿债能力:行业总体同比向好,玻璃子行业现金流比下降。今年行业现金流状况总体好于去年,前三季度收现比103.96%,销售现金比10%,同比增长0.5%、11.6%,负债压力减轻,资产负债率前三季度53.95%,同比下降3个百分点。水泥行业:在业绩下滑背景下,现金流量同比转好,今年前三季度收现比109.09%,销售现金比率13.49%,同比提高4个百分点、3个百分点;玻璃行业:前三季度收现比102%、销售现金比率13.85%,同比下降6.4%、32%,分别比上半年下降0.4%、22%;管材行业:前三季度行业收现比、销售现金比率分别为105.5%、-2.06%,比上半年分别提高4、5个百分点,趋势好转;耐火材料行业:前三季度行业收现比73.93%,销售现金比1.93%,比上半年提高1.8、1.7个百分点,比去年同期下降8.2%、52.9%,经营现金流状况低于去年同期。