创业板指数持续出现回落,前期的概念热点逐渐冷落,创业板综指成分本周下跌2.31%,居重要指数跌幅。中小板综指成分和深证综合指数成分也都出现微幅下跌。与此相反,本周大盘蓝筹股却开始估值修复,本周上证综合指数成分上涨2.1%,居各重要指数之首。中信机械行业指数本周也下跌0.58%,其中大部分板块下跌,但与大盘蓝筹走势相近的工程机械板块本周上涨1.92%,位居各板块之首。在个股方面,既有军工概念,又有铁路业务的北方股份本周涨幅达到20%以上。其他涨幅榜前列个股涨幅均在10%左右。跌幅榜方面,机器人概念股华昌达跌幅在10%以上,金通灵、利欧股份和日发精机等概念股跌幅也在10%以上。A股的跷跷板效应再现,蓝筹股的强势补跌导致概念股的热潮消退。
    华融行业观点:
    我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链、机器人。另外,基于我们对下半年重组事件增多的考虑,资产重组也会是机械行业的焦点。
    一周行业大事记:
    本周新船订单总量环比下降,但中国船厂订单不降反升。2014年07月21日至07月27日,全球船厂共接获49+9艘新船订单,总量要少于上周。但海工订单明显要多于上周,海工领域获得10座自升式钻井平台建造合同和一座FPSO改装合同。其中,中国船厂成为本周订单的大赢家。共获得38+8艘新船订单,在总量上遥遥,另外在海工领域获得10座自升式钻井平台订单,几乎包揽了海工的全部订单。韩国船厂共获得6艘新船订单。此外,挪威、美国、意大利、新加坡和卡塔尔等国家的船厂获得了其余的新船订单。
    2014上半年农机主要产品产量下降。2014年6月份,农机行业完成出口交货值26.77亿元,同比增长13.69%,环比增长0.72%。1-6月份,全国农机行业累计完成出口交货值158.32亿元,累计同比增长12.84%。从主要统计的产品看,1-6月,农机行业的主要产品产量均有下降。小型拖拉机下降幅度,为11.21%。其次是中型拖拉机,累计同比下降10.06%。
    上半年装载机下降幅度好于挖掘机。6月份装载机月度销量为14,553台,同比下降14%(5月份同比降19%),上半年同比降幅为8%。6月份推土机销量同比下降31%(5月份同比降25%),年初至今销量同比下降12%。2014年上半年挖掘机表现最差(同比下滑24%),装载机降幅最小(为8%)。今年上半年柳工在装载机方面表现(占据17.3%的份额),其总销量同比下滑9%;其次是沃尔沃临工/厦工/龙工(份额分别为16.7%/15.1%/15.0%),其中厦工是今年上半年“四强公司”中一家销量增长的公司(同比增长4%)。与挖掘机/装载机今年下半年比较基数较高的情况不同,推土机在进入今年四季度后同比降幅有望收窄,因为其销售状况从去年四季度开始走弱(同比下滑30%)。
    新三板专题:机械之康斯特:北京康斯特仪表科技有限公司由自然人姜维利、何欣、刘宝琦、赵士春、浦江川、徐晖、何循海、李俊平8人共同出资组建,于2004年9月20日在北京注册成立。2007 年 12 月 3 日,康斯特有限公司股东会通过决议,一致同意将有限公司整体变更为股份公司。2008年已在三板挂牌交易。公司是一家专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业。自成立以来一直致力于相关技术和产品的研发、生产和销售,经过多年的发展,已成为国内数字压力检测、温度校准行业中规模的生产商之一,产品广泛应用于石油、化工、电力、冶金、机械制造、国防工业、计量、铁路等行业。公司是目前国内同行业中少数几家通过CE认证、防爆认证、ISO9001:2008质量管理体系认证的企业之一,产品ConST711全自动气压检定系统荣获中国仪器仪表学会“2011年度产品奖”,2013年11月公司产品“数字压力表(ConST211)、智能数字压力校验仪(ConST217)、多功能温度校验仪(ConST316)、现场全自动压力校验仪(ConST811)”被北京市科学技术委员会、北京市发展和改革委员会等五部门认定为中关村国家自主创新示范区新技术新产品。公司产品不仅占有国内市场的一定份额,还远销到欧美及世界其他20余个国家和地区。2011-2013年公司分别实现收入1.01、1.05、1.18亿元,归属母公司股东净利润2300、2500、3000万元。公司目前正在排队等待在创业板实现IPO。
    风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。