安徽合力：叉车业绩优异,2011年值得期待_上海云升电动叉车有限公司_电动叉车维修/品牌叉车维修,叉车租赁/电动叉车租赁,二手叉车价格/叉车配件

安徽合力：叉车业绩优异,2011年值得期待

天相投顾：张雷 2011-03-22

评级类别	买入	EPS预测	2011年	2012年	2013年	成长性	11-12年	12-13年
评级变动	上调	EPS预测				成长性	32.17%	24.87%
报告日昨收盘价:		18.87	目标价:		上涨空间:
价值评级	上调公司投资评级至“买入”。

2010 年，公司实现营业收入 50.84 亿元，同比增长 63.43%；
实现利润 4.76 亿元，同比增长 234.18%；归属于母公司所
有者的净利润 3.62 亿元，同比增长 224.48%。基本每股收
益 1.01 元。符合我们的预期。利润分配预案：每 10 股转
赠 2 股派 3 元（含税）。
叉车业绩优异，2011年值得期待。2010年，叉车行业快速
复苏，电动叉车产量83.69万台，同比增长76%。公司叉车
实现销售收入37.3亿元，同比增长50.85%，低于行业水平，
但公司行业龙头的地位并未动摇；毛利率上升1.02个百分
点至18.25%，主要受益于规模效应的提升。公司实现叉车
配件收入12亿元，同比增长128.62%，毛利率也提升4.37
个百分点至22.76%。公司对叉车零配件体系的提升初见成
效。考虑到我国劳动力成本不断上升的趋势和现代物流快
速高效的特点，我们看好叉车行业的发展

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