【武汉餐巾纸厂家】浆涨价已近尾声 增持纸业 

时间：2013年1月22日16:23:04

发布者：武汉餐巾纸厂家

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从2002年开始的木浆价格上涨已经进入第七年，我们认为木浆价格的上涨已近尾声，这是因为支持价格

上涨的基本因素已经变化，目前木浆价格的上涨更多地是反映了美元的贬值，随着供求关系的逐步改善，我

们认为，在2008年下半年到2009年初，国际木浆的价格可能也将会出现拐点。

　　成本和供求关系是影响木浆价格走势的基本因素，同时由于产浆地与消费地的不一致，汇率、运输等多

种因素也将影响木浆价格的变动。

　　成本是木浆价格走势的长期影响因素，虽然木材价格长期看涨，推动木浆成本的上升，但目前全球包含

运费的阔叶浆成本绝大部分在500美元以下，相对于目前BHKP近800美元的报价，成本的变化已不再重要。

　　国际商品木浆的供求关系已经改善。国际商品木浆的产能利用率从2001年的不足90％上升到2006年

的95％（经验产能利用率平衡数据为92％），供需紧张拉动浆价不断上涨。2006－2009年商品浆产能增长加

速，国际商品木浆的产能年均复合增长率为5.4%，而同期需求增长为3.8％，我们预计2008年国际商品木浆产

能利用率92%，供需关系已经缓解。

　　我们认为，目前木浆价格的上涨更多地是反映了美元的贬值。由于国际木浆的交易都是以美元计价，美

元的持续贬值推高了木浆的美元报价。2008年人民币预计将加速升值，人民币的升值能够对冲木浆价格

上涨所带来的造纸行业成本上升的影响，因此国内造纸企业由于木浆价格上涨带来的成本压力逐渐减小。同

时随着新增产能的逐步释放，我们预计在2008年下半年至2009年初，国际木浆的价格也将出现拐点，这

无疑有利于我国造纸企业利润的提高。

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