不锈钢行情短期震荡攀升，但风险累积

       近期，随着伦镍价格向上突破，不锈钢价格也呈现震荡上行态势。尽管不锈钢价格攀升，但综合当前各方面形势分析，不锈钢行情可能仍然难以走出大行情，震荡盘整格局不会轻易被打破。

        当前不锈钢市场的基础相对较好，鉴于国家持续加大基建投资、以及四季度消费旺季的到来，不锈钢消费增长明显。近期304冷轧板卷与热轧板卷的价差持续保持近2000元/吨的差价，这表明终端消费相对更加旺盛，有利于不锈钢行情的提升。

       但是，304冷、热轧高价差的长时间维持，也表明热轧供应存在过剩的现象，如果热轧不过剩，热轧的价格就不会如此低迷。从成本角度看，当前国内304热轧的平均生产成本明显高过市场价格，钢厂存在一定的亏损现象，而钢厂长时间的亏损可能会导致钢厂减产，若钢厂减产又可能推动市场价格上扬。

        从近期对钢厂生产的调查结果来看，事实上钢厂减产的十分有限，更多的仍在扩产，10月份产量已经再创年内新高，如果后期钢厂产量仍然不能得到控制，市场资源供应继续增加，那么最终结果将不会是市场价格被成本推升，而是，因资源供应不断增加导致市场价格更大幅度的下跌，企业亏损可能进一步扩大。如此分析，下跌只是时间问题。

        从伦镍近期向上突破来看，一方面是因为短期不锈钢消费不断在扩大；更大的因素还是来自于国际汇率的变动。由于短期美国“财政悬崖”未能成为市场关注焦点，美元的避险功能下降，而欧洲方面希腊的贷款条件基本达成，希腊避免了违约可能，因此，推动了欧元兑美元汇率的上升，继而也推动了全球大宗商品价格的上扬。

        尽管当前美元汇率呈现下行走势，但是，这种走势的持续性或将接受考验。现在离美国“财政悬崖”发生的时间已经不到一个月，而美国国会两党仍未达成新的协议，尽管市场普遍预期美国将能解决这个问题，但是，考虑到美国国会斗争的激烈性，国际金融市场难保不会出现剧烈震荡，对全球商品价格产生重要影响。

        鉴于当前中国经济复苏的压力依然巨大，国际经济复苏的缓慢以及巨大不确定性，镍与不锈钢的反转行情仍未到来，目前仍处于底部震荡阶段。从伦镍技术性角度看，其向上突破16800-17000美元阻力位后，下一步有望达到18000-18150美元，若再突破，则将达到18700美元附近，后期继续上涨的概率不大。

不锈钢行情短期震荡攀升，但风险累积