原油高位盘整,化工品价格波动减缓:本周国际原油价格高位震荡,其中WTI原油期货价格微跌0.05%,受此影响,化工品价格波动减缓,在我们跟踪的化学品中34种上涨,25种下跌。涨幅居前产品主要包括顺酐(+14.14%)、40D干纺有光氨纶(华峰氨纶)(+4.35%)、己二酸(长三角)(+3.77%)、TDI(华东)(+3.26%)和环氧氯丙烷(长三角)(+2.83%);跌幅居前的产品主要有:二氯甲烷(-7.41%)、一铵(波罗的海)(-4.13%)、纯碱(重质)(-3.85%)、DMF(华东)(-3.51%)和合成氨(山东)(-3.23%)。
上游成本抬升以及供需改善推动顺酐、氨纶、TDI等价格上涨:本周部分化工品价格上涨主要受成本抬升及供需面改善影响:(1)原料石油苯价格上涨,成本推动顺酐价格上调;(2)氨纶下游采购相对积极,企业库存压力减缓,但采购多以小单为主,预计未来呈盘整态势;(3)原料纯苯价格上涨且供给略紧张,推动己二酸价格上调;(4)地区进口货源延期,区内货源紧张局势难以改善,TDI市场价格维持高位,但成交难以跟随放量;(5)上游丙烯价格略有上扬推动环氧氯丙烷上扬,但下游需求不旺,价格上扬难持续。
需求及成本支撑减弱拖累二氯甲烷、DMF、纯碱等价格走势:本周部分化工品价格下跌主要由于需求低迷和成本下降引起:(1)上游支撑乏力,下游采购欠佳致二氯甲烷价格下滑;(2)下游需求低迷,且成本硫磺价格有所回落,国际一铵价格回落;(3)需求低迷,供大于求,库存压力大,纯碱价格下跌,预计短期维持低迷;(4)原料甲醇上扬而合成氨价格低迷,DMF价格下滑,预计下游浆料等9月迎需求旺季,DMF后市价格有望企稳反弹;(5)上游煤炭价格下滑,下游化肥市场低迷,合成氨价格下跌。
近期投资策略:关注三类公司投资机会:短期内我们建议关注三类公司(1)近期国家再次将基础建设摆到重要位置,建议关注该类潜在投资机会,主要包括工程设计、施工、沥青、玻纤、民爆等子行业;(2)继续看好三季度业绩增长较明确的农药、复合肥、中间体子行业;(3)同时看好烟台万华、兴发集团等蓝筹股配置价值。
风险因素:宏观经济下滑超预期,化工行业需求低迷程度和持续时间超预期。
来源：平安证券
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