包装盒厂印刷行业具备需求稳定且兼具成本下移的特征。从行业收入的波动来看，包装印刷行业收入增速的波动率在6%-7%之间，在所有行业中处于较低的水平。更为重要的是，在经济下滑导致收入增速下滑的过程中，包装印刷行业毛利将有所上升，因此业绩的韧性较强。在全球经济放缓的背景下，浆价、纸价将明显下降，包装盒印刷行业成本压力缓解，毛利率上升，同时需求存在一定的黏性，因此景气相对稳定，具有明显的防御属性。

众所周知，在经济下行的过程中，大类周期品难以获得良好的表现，但是周期下行导致的成本下滑将使某些需求相对稳定的周期品获得收益，因此包装盒厂需求稳定而成本下行将成为周期品投资的重要线索。