经过一个多月的筹备，今天补足了重组预案，拟注入资产排水公司的污水治理结算单价为1.99元/吨，该价格不仅远高于上市公司此前污水处理的售价0.65元/吨，较排水公司前两年实际获得的单价每吨1.34元和1.40元也有大幅提高。交易完成后，合计污水处理能力将达到141万吨/日，占武汉市总体污水治理能力的75.60%。在地方政府如此强劲的支持下，重庆金松环保公司的未来盈利能力有了保障。

　　依据3月20日重庆金松环保污水治理公司披露的重组预案，将旗下地产业务与大股东旗下的8家污水治理公司厂进行置换，交易差额由公司以6.68元/股定向大股东发行约1.36亿股购买，同时公司拟以不低于6.01元/股的价格定向发行1.24亿股，募资不超过7.4亿元用于置入污水治理公司厂的改扩建。

　　与前次预案相比，置入资产和置出资产的评估值变化不大，由于污水治理公司在本月已实行了2011年度利润分配，每股派现金红利0.026元，据此向大股东定增的价格也相应调整为6.65元/股，发行数量为不超过1.41亿股，配套融资的非公开发行价格调整为5.98元/股，发行数量为不超过1.27亿股。两次定向增发全部完成后，水务集团持有武汉控股的比例由56.85%略为下降至55.23%。

　　市场最为关注的显然还是拟注入资产的未来盈利能力。据公告，4月25日，排水公司已与武汉市水务局签订了为期30年的《特许经营协议》，自2012年起武汉市政府向排水公司采购污水处理服务，首期三年的污水治理公司服务结算价格为1.99元/吨，此后以间隔不少于三年且排水公司的单位运营成本费用实际变动幅度超过7%以上，排水公司可以申请启动调价机制。支付方式为按季度结算。

　　由于2011年及以前，排水公司的污水治理公司服务采取的是政府核拨运营资金的模式。2010年、2011年排水公司营业收入为4.36亿元、4.66亿元，实际污水处理量为3.26亿吨、3.33亿吨，据此测算，模拟污水治理公司结算价格为1.34元/吨和1.40元/吨。特许经营协议中1.99元的单价，较原来的价格显然有了大幅度的提高。另查询资料可以发现，原属武汉控股旗下的沙湖污水治理公司，其向武汉市政府提供污水处理服务的收费是0.65元/吨，但仍有一定的利润。

　　交易预案中，对拟注入资产2012年和2013年的盈利预测分别为2.1亿元和1.7亿元，其中2012年有一笔1300万元的资产增值，且预计2013年主营业务成本有较大幅度的提高。考虑到最快也要2012年底方能完成交易，预案仅对上市公司2013年度盈利作出预测，预计的净利润为2.64亿元，以公司定向增发完成后的总股本7.1亿股计算，每股收益约0.37元。

　　公开信息显示，目前武汉市政府向当地居民收取的污水处理费是每吨0.80元，与1.99元的结算价格相比，每处理一吨污水地方政府需要补贴1.19元，此次大幅提高污水治理公司价格，显示出地方政府支持公司重组的决心。但与国内其他城市相比，武汉市的污水处理价格并不高