目前种种诱人的迹象显示，我们正在离开“自上而下”宏观驱动金融世界，各类资产相关性减小，使得市场正在回归常态。但这些仍然只是迹象，我们能否从中获利目前仍远不明朗。当金融市场“自上而下”一致的时代结束时，选择投资的机会将是巨大的，所谓前期优质品种的估值可能迅速纠正。但是要做到这一点，必须回答两个”自上而下“的问题：美国能否出现一场真正的复苏？中国能否避免严重减速？不过可悲的是失去信心的投资者，现在不敢对其中任何一个问题肯定的回答说“是”。

    外盘市场方面，周二全球宏观数据表现黯淡是主旋律，欧美股市反弹，美元指数重回83上方。意大利10年期国债收益率两年半以来降至4%下方，西班牙和葡萄牙收益率降至2010年以来低点，法国和爱尔兰收益率降至有记录以来。对比周二糟糕的经济数据，市场的这一强劲表现令人多少有些意外。法国4月制造业、服务业PMI指数好于预期，但德国4月制造业、服务业PMI指数双双跌破50关口，分别触及四个月及六个月低位。美国3月新屋销售虽实现增长，但增幅低于预期，越来越多证据表明，中美两国加速扩张的希望正在减弱。德国制造业持续恶化无疑成为投资者猜测欧央行将会降息的理由，而降息预期也推动欧洲股市大幅反弹。

    内盘方面，昨天的发布4月中国制造业PMI初值为50.5，较3月的51.6小幅回落，降至两个月来。4月中国制造业产出指数初值为51.1，同样为两个月来。分项来看，4月制造业新订单扩张减速，新出口订单转向萎缩，就业转向萎缩。

    目前来看，从3月掀起的海外资金做空中国旋风影响正在扩大。随着基建投资、新型城镇化建设、收入分配改革等发力，中国经济未来将走出调整期。虽然外资机构显然有过分夸大潜在风险的嫌疑，从目前看空A股的数据来看，截止时间为3月末，存在明显的时滞。摩根大通和野村证券，是3月以来的两大唱空A股的海外机构，但上周这两个机构不约而同地开始变调。就是今日金融股率先发力带动大盘快速上扬给予了反击，在今日发布的《2013年中国投资蓝皮书》中，称2012年我国投资市场规模平稳增长，预计2013年证券市场的上升空间较大，预计全年沪深300指数增长能达到10%以上。投资房地产市场的收益相对有限。在此背景下，期螺在经历了上午开盘后的萎靡后在午后忽然发力上拉，一度上破3680关口，但之后再次回抽。这里特别需要注意的现象是，价格一旦快速反抽依然伴随着减仓现象，而价格一旦下行，又是加仓跟随。说明空头依然有明显的加仓现象，而价格反抽减仓多为多单解套的平抑行为。虽然股市带来的振奋带动了期市的上扬，但会否犹如昙花一现，毕竟目前从首当其冲的铜上来看，融资铜的问题始终悬而未决，一旦引发，又将迎来一场风暴，而跟铜有一定关联的螺纹依旧没有出现多少实质性利好的因素，5.1之后的行情令人堪忧。所以，笔者给予行情出现较大上涨启动时间周期的后置性评级，目前的走势仍为反弹沽空的思维。

    现货方面，今日国内建筑钢材价格弱稳。像西安、上海、武汉、广州、邯郸、南京等地市场成交不畅，价格均出现小幅暗降。而像京津地区气温回升，市场成交尚可，刚性需求使利空消息对价格冲击变弱。整体来看国内建筑钢材需求依旧处于弱势，五一小假期前的集中采购亦未凸显。且目前钢厂发货速度有所加快，商家库存压力不减。同时月底，市场面临资金回笼。多重压力下，价格上行乏力。据兰格钢铁网监测显示，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3614元，较昨日下跌4元。主导城市方面：北京市场三级螺纹钢主流规格3550元持平；上海市场三级螺纹钢3520元跌20。

    最近听闻一则消息，让人哭笑不得。据香港推出“限奶令”后水货客转攻尿不湿市场，一药店老板透露，近期每天能卖出4000多包尿不湿。药店超市不是断货就是提价。而上周香港一车主因将新买的尿不湿堆放在后排座位上，竟遭撬车偷窃，除了尿不湿其它物品一件未失。难道，以“自由港”闻名全球的香港，未来真的要沦落到连游客买几瓶饮料、卫生用品都要受限的地步么？