中国物流与采购联合会1日发布数据显示，11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，环比回落1.4个百分点，自2009年初以来回落到50%以内；同日公布的汇丰中国制造业PMI指数也是创下32个月来新低，降至47.7%。

专家认为，在经济增速持续放缓，通胀回落情况下，宏观调控主要目标将由“抗通胀”转为“稳增长”，货币、财政政策应双管齐下，以提高我国经济内生增长动力。

经济增速回落趋势显现

在内外夹杂因素下，1日分别由中国物流与采购联合会、汇丰银行公布的11月制造业PMI数据双双回落至50%以内，显示出经济增速回落趋势显现。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群指出，PMI指数回落至50%以下，表明经济景气从扩张转为收缩，预示未来经济增长率将继续回落。

中国物流与采购联合会副会长蔡进同样认为，我国经济增速延续稳中趋缓态势，经济增速可能还有进一步回落空间。

一般而言，PMI高于50%反映制造业经济扩张，低于50%反映衰退，不过，此间专家接受记者采访时多表示，此番PMI降至50%以下，并非经济拐点来临。

蔡进强调说，各方对于PMI拐点应把握准确，虽然50%是经济走势强弱的分界点理论值，但中国经济拐点对应的PMI值应远远低于50%。

资料显示，2008年国际金融经济危机期间，我国制造业PMI值曾连续五个月在50%以下运行，曾触及38.8%的低点。

因此，“此番PMI降至49%，外界无需过分担忧。”蔡进说，中国经济增长水平依然保持在稳定增长水平之上，预计全年GDP依然维持在9.2%的较高水平。

张立群则指出，由于国内投资增长仍保持较高水平，消费增长稳中略有提高，因此未来经济增速回调将比较平稳，不会出现大幅下滑。

值得注意的是，当前宏观调控已显成效。购进价格指数继续回落，已经连续两个月位于50%以下，说明通货膨胀风险大为降低，前期的物价上涨对经济发展的不利影响趋于消退。

与此同时，经济结构也有所改善，传统基础原材料行业如钢铁、有色、化工、建材等发展明显减速，一些对经济发展带动力强、符合国家结构调整方向的行业依然保持较快发展。

警惕内外需下滑企业生产动力不足

在巴克莱资本亚洲首席经济学家黄益平看来，虽然低于50%的数据并不一定预示制造业在未来数月中将衰退，但确实凸显出经济下滑的风险。

从中国物流与采购联合会公布的11个分项指数来看，同10月相比，只有产成品库存指数、进口指数上升，分别上升2.8和0.3个百分点，其余各指数均有所回落，且多低于50%分界线。

其中，反映内需的新订单指数和反映外需的新出口订单指数回落幅度较大，超过2个百分点，均回落到50%以内。

结合过往数据看，新订单指数呈波动下行，并且下行速度较快，11月回落到47.8%，为33个月以来首度回落到50%以内；新出口订单指数下半年也明显下降，整体徘徊在50%以下的局面。

在宏源证券[13.89 2.89% 股吧 研报]研究员何一峰看来，订单下滑是当前经济减速的一个重要原因，新订单和新出口订单季调后的数据都是下降，整体表现依然偏弱。

海通证券[8.22 3.92% 股吧 研报]宏观经济分析师刘铁军指出，虽然企业成本有所下降，但内外需大幅下滑将导致企业生产投资动力不足。产成品库存指数仍然加快上升，从一个侧面说明当前市场需求较为疲软。

张立群也表示，新产品订单和购进价格指数回落，反映市场需求总体走低，企业生产经营困难可能从成本提高转向订单不足。

而刚刚公布的工业企业利润也说明了这一点。10月当月工业企业仅实现利润4383亿元，同比增长12.5%，前10月工业企业利润同比增速持续回落。

与此同时，欧债危机不断蔓延，短期趋势难以逆转，无疑将对我国经济造成更加深远的影响，其发酵效应可能延续至明年。

中国社会科学院世界经济与政治研究所国际贸易研究室主任宋泓说，欧债危机已致发达国家经济萎缩，也带来发展中经济体的调整。我国需警惕各种形式的贸易保护主义抬头。预计来年出口贸易增速将从今年的16%-17%降至10%-12%。