三、期现价差

期现价差进一步拉大，钢厂出厂价下行压力不减。截止2011年10月，钢材各品种期现价差均表现为明显扩张态势，其中彩涂更于9月份创下新高。虽然钢厂挂牌价并未明显下调，但不得不增加其它补贴措施。

四、厂商博弈

在各方因素挤压下，钢厂采取了不同的应对策略。中小钢厂对10月、11月出厂价进行了大幅调降，幅度大的达300-400元/吨。部分大钢厂却很有“谋略”，为了稳定市场情绪，同时保持一定的利润空间，挂牌价仍以平盘为主。但又要确保明年的协议合同顺利签订，给贸易商让出部分利益，暗降在所难免。以宝钢11月出厂价为例，除电工钢明文下调之外，其他产品基本以平盘为主，但暗降幅度较大。

五、结论

成本下移，盈利惨不忍睹，供给虽降但仍供大于求，下游需求虽有订单冒头然杯水车薪，资金偏紧且年底各贸易商均要支付年度保证金，期现表观价差进一步拉大，市场成交清淡，钢价虽有波幅反弹介仍趋弱，钢厂、贸易商对后市预期难以乐观。

综上所述，我们认为主流钢厂12月份出厂价格（挂牌）或将继续以稳中下调为主，各品种仍将有不同幅度的补差。且部分钢厂或将推出保值合同，先出挂牌价，再出结算价。若后期现货市场仍无起色，保值合同的补差部分将相当可观。

分品种来看，热轧、中板调价幅度在-500至0元/吨左右；冷轧调价幅度在-300至0元左右；镀锌、彩涂或将继续稳中趋弱，幅度在-200至0元/吨左右。

另因建材11月上旬价格下调及补贴均比较明显，且现货市场有一定反弹，中旬建材调价或将以稳为主，幅度在-50至50元/吨左右。

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