浙江出台海洋事业发展规划 “十二五”将投8000亿
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浙江出台海洋事业发展规划 海洋经济项目“十二五”将投8000亿（本页）
多个规划呼之欲出 海洋经济迎来政策红包
2011年中国海洋生产总值预计突破4.3万亿元
国家海洋局：科学围海造田 优先支持重大项目用海
海洋经济发展走向多元
“三大引擎”勾勒我国海洋战略多元发展格局
【券商报告】
东方证券：复制新加坡模式、转型者有望最受益
方正证券：海洋工程十二五规划将出台 重点关注4龙头
东北证券：《浙江海洋经济发展示范区规划》获批利好浙江港航板块
国都证券：海洋战略的大机遇，重点关注细分配套龙头
方正证券：海洋工程扬帆起航，再演船舶振兴之辉煌
【个股解析】
11只相关概念股望受益
浙江出台海洋事业发展规划 海洋经济项目“十二五”将投8000亿
⊙记者 王文嫣 ○编辑 阮奇
记者昨天获悉，浙江省近日印发《浙江省海洋事业发展“十二五”规划》（下称《规划》），内容涵盖了海洋资源、环境、生态、文化和安全等多个方面。《规划》要求紧紧围绕浙江海洋经济发展示范区和舟山群岛新区两大国家战略的实施，统筹推进浙江海洋事业发展，为实现海洋经济强省目标奠定坚实基础。杭州吊车出租
《规划》提出，“十二五”时期，浙江海洋事业发展将重点实施海洋事业“512工程”，即涉及海洋事业发展的海洋与海岛管理工程、海洋环境保护工程、海洋防灾减灾工程、海洋生态修复工程、海洋公共服务体系工程等5大工程、12个项目，上述重点工作项目对于保障浙江省海洋资源可持续利用、提升海洋综合管理和公共服务能力，保障有效实施浙江海洋经济发展示范区和舟山群岛新区两大国家战略，具有重大现实意义。
2011年2月，国务院批复《浙江海洋经济发展示范区规划》，决定把以宁波—舟山港海域为核心区的浙江海洋经济发展上升为国家战略。此后，浙江省发改委汇总编制了《浙江省“十二五”海洋经济发展重大建设项目规划》，明确浙江省海洋经济重大项目共计490项，总投资12631亿元，其中“十二五”计划投资8020亿元。
据悉，海洋类重大建设项目包括“三位一体”港航物流体系项目，核电、风电和热能等海洋能源项目，海洋装备制造、海洋船舶及海洋石化以及海洋生物医药项目等。从单项投资规模来看，“三位一体”港航物流体系在“十二五”期间投资，包括港口码头、集疏运网络项目以及物流交易平台等，总投资预计达到3962亿元。
记者了解到，通过“三位一体”港航物流服务体系建设，浙江将建成大宗散货战略储备基地（储备岛）、重要的港口物流基地（物流岛）、重要的大宗商品交易基地（交易岛）。预计到“十二五”末，浙江省港口货物吞吐量将达9.2亿吨，集装箱吞吐量1750万标箱，港航经济对该省GDP贡献率达7%左右。
多个规划呼之欲出 海洋经济迎来政策红包
⊙上海证券报记者 于祥明 ○编辑 刘玉凤
国家海洋局将充分发挥规划对海洋经济的政策引领作用。26日，国家海洋局局长刘赐贵在全国海洋工作会上透露，明年一季度，要全力推动《全国海洋功能区划》、《全国海洋主体功能区规划》、《全国海洋经济发展规划》等多个规划的颁布实施，培育和壮大海洋战略性新兴产业，引领海洋经济和沿海区域开发的可持续发展。杭州吊车出租
刘赐贵透露，据初步估算，2011年全国海洋生产总值预计将突破4.3万亿元，比去年增长13.1%，全年新创造的就业岗位将达70万个，中国海洋经济正进入快速健康的发展阶段。并且，山东、浙江、广东等沿海地区都有了海洋经济发展规划，助推了沿海经济发展。
刘赐贵表示，2012年还要充分发挥规划对海洋经济的政策引领作用。据透露，《国际海域资源调查与开发“十二五”规划》即将印发。《国家海洋事业发展规划（2011-2015年）》、《全国海洋主体功能区规划》、《全国海洋功能区划（2011-2020）》均已进入上报国务院审批程序。《全国海洋经济发展规划》也已基本成熟，正与发改委联合征求各部门意见。另外，《全国海岛保护规划》已列入国务院常务会议审议计划，即将颁布。11个沿海省级海洋功能区划的修编工作已进入征求部门意见阶段。
据透露，国家海洋局将充分利用海洋行业公益专项资金，做实做强科技兴海。“我们考虑在今年重点支持山东、福建两省科技兴海项目的基础上，明年继续选择性地支持地方科技兴海。”刘赐贵说。
另外，刘赐贵介绍，明年还要从人财物、投融资等多方面着手，制定促进海水利用的政策措施，下大气力提高海水利用技术的自主化水平，努力突破海水利用产业规模化发展的政策与技术瓶颈。同时，充分利用战略性海洋生物产业专项资金带动相关海洋生物资源的开发利用。
2011年中国海洋生产总值预计突破4.3万亿元
中新社北京12月26日电 中国海洋工作会议26日在北京召开，中国国家海洋局局长刘赐贵在会议上说，2011年全国海洋生产总值预计将突破4.3万亿元人民币，比去年增长13.1％，全年新创造的就业岗位将达70万个。
刘赐贵指出，随着东部率先发展战略的深入实施和一系列政策规划的出台，新兴产业、高端人才、海内外资金正在快速向沿海地区聚集，海洋开发的广度和深度都得到前所未有的拓展，海洋经济在国民经济中的地位显著提升。杭州吊车出租
为助推沿海经济发展，国家局采取了一系列重要举措，安排了2万公顷的海域用于填海造地，启动25个海域海岸带综合整治项目，资金总额5.6亿元，公布了176个可开发利用的无居民海岛，选划了7个海洋公园，新批了7个临时海洋倾倒区，减免了34个公益用海项目的海域使用金共达7552万元。
刘赐贵表示，2012年海洋工作的重点任务是保持“五个坚持”，即坚持陆海统筹，大力发展海洋经济；坚持五个“用海”（规划用海、集约用海、生态用海、科技用海、依法用海），大力改善海洋生态环境；坚持依法管理，大力提升管控能力；坚持维护权益，大力拓展海洋发展空间；坚持科技创新，大力提高海洋综合支撑能力；坚持海洋文化建设，大力增强全社会海洋意识。
国家海洋局：科学围海造田 优先支持重大项目用海
中新网12月26日电 据国家海洋局网站消息，全国海洋工作会议26日在京召开，国家海洋局局长刘赐贵部署安排2012年全国海洋工作的重点任务。他要求，要结合沿海地区经济社会发展的需求，以及沿海适宜围填海海域的现状，坚持保障发展和保护环境相统一，优先支持国家确定的重大项目用海。
刘赐贵称，坚持陆海统筹，大力发展海洋经济，既是推动海洋事业跨越式发展的客观要求，也是把中国建设成为现代化海洋强国的必然选择。必须坚持陆海统筹，努力在海域与陆域开发上做到定位、规划、布局、资源、环境、防灾等六个方面相衔接。
一是充分发挥规划对海洋经济的政策引领作用。明年一季度，要全力推动《全国海洋功能区划》、《全国海洋主体功能区规划》、《全国海洋经济发展规划》、《全国海岛保护规划》颁布实施。同时，省市海洋行政主管部门也要积极推动相关配套规划的出台。
二是实施科学的围填海计划指标制度。结合沿海地区经济社会发展的需求，以及沿海适宜围填海海域的现状，坚持保障发展和保护环境相统一，优先支持国家确定的重大项目用海。杭州吊车出租
三是探索利用海域使用金调节海洋产业结构的新方式。发挥海域使用金调控海域开发利用、整治修复和保护特别是围填海规模和强度的“杠杆”作用，引导海洋产业的结构调整和空间布局。尽快建立海域使用权价评估体系，不断完善海域使用权招拍挂制度和海域使用权抵押、转让和出租管理制度，逐步建立海域使用权二级市场，提高海域使用权的物权地位，发挥海域使用权在海洋经济活动中的市场作用。
四是大力培育发展海洋新兴产业。要充分利用海洋行业公益专项资金，做实做强科技兴海。我们考虑在今年重点支持山东、福建两省科技兴海项目的基础上，明年继续选择性地支持地方科技兴海。特别是对于产业聚集度高、带动示范效果好的新技术、新项目，要优先支持、集中支持、配套支持。另外，明年还要在沿海省份选择3-5个科技兴海示范基地与工程技术转移中心，以进一步加大对科技成果转化推广力度。
切实发挥海洋可再生能源专项资金的引导作用，广泛吸引社会配套资金投入，推动海洋能产业尽快形成。要从人财物、投融资等多方面着手，制定促进海水利用的政策措施，下大气力提高海水利用技术的自主化水平，努力突破海水利用产业规模化发展的政策与技术瓶颈。充分利用战略性海洋生物产业专项资金带动相关海洋生物资源的开发利用。
五是及时做好海洋经济运行的监测、评估和信息发布工作。抓紧研究编制全国海洋经济发展试点地区监测与评估指标体系，动态评估试点成效。积极争取国家发改委批准国家海洋经济运行监测评估系统能力建设项目，指导、监督各沿海省市和计划单列市做好各地海洋经济运行监测与评估系统的建设，组织建设好国家、海区、省、市、县五级海洋经济监测评估网络及业务化运行的统一技术平台。争取国务院尽快批准开展全国海洋经济详查。
海洋经济发展走向多元
21世纪是海洋的世纪。作为巨大而富饶的资源宝库和各国利益拓展的新空间，开发利用海洋成为国际竞争的主要目标之一。近来，多国在北极地区频频动作，沿海国家不断寻找开辟新航线，都是受海洋经济利益的驱使。海洋经济正在成为全球经济的一个新增长点。杭州吊车出租
海洋经济发展由来已久。国际范围的海洋经济现象，至少应追溯到古代东地中海周边腓尼基人和雅利安人在海上的经济交往。当时的海洋经济更多地具有“亦盗亦商”甚至“以盗为主，以商为辅”的原始形态。欧洲中世纪后期北欧维京海盗的海上和沿海洗劫，东西地中海城邦国家的海上贸易线路和港口的争夺战，都表现了海洋经济发展较为血腥的一面。伴随着北欧汉萨同盟的建立和壮大，南北欧通过荷兰和英国的贸易口岸实现了海上及沿海经济贸易融合，展示了海洋区域经济与规模经济的发展轨迹。16世纪以来，通过葡萄牙和西班牙探险者开拓海上航线、荷兰建立海上贸易线路与海外殖民地，以及英、法等国推进海洋战略据点建设，“宗主国—殖民地”跨海国际经济贸易格局逐步形成，海洋经济发展开始表现为大陆之间更大尺度的所谓“大航海时代”的海上经济交往。
随着二战后国际经济秩序的重新调整，越来越多的国家开始参与和推动海洋经济与贸易活动，海洋资源开发与海洋空间利用、海洋环境保护等方面的法律法规体系和国际组织体系建设逐步完善。第二次工业革命以来的科技进步，更是极大地促进了海洋经济发展手段的革新，拓展了其活动范围和层次。近年来，以可持续发展为基调的高技术经济、生态经济、环境经济等新概念的提出，为国际海洋经济发展提供了更广阔的空间。
海洋产业集群的培育和升级是目前各国关注的重点。作为海洋经济活动的主要载体之一，海洋产业集群的主要部门包括航运、船舶制造、海事设备、海洋港口、海事服务、离岸服务、捕鱼等，广义而言，还应包括海军和海岸警卫队、内陆航运、海事工程等部门。英国伦敦海洋服务产业集群处于全球价值链的高端。为提升集群的全球竞争能力，其金融业产业集群正在鼓励涉海公共和私有部门之间在本地和全球进行交流与整合，设立集群协调机构，并努力形成海洋产业集群信息一体化网络。
由于海洋开发规模不断扩大，越来越多的国家开始进行海洋空间规划，旨在通过整体规划协调和规范沿海地区、海洋港口区及相关海域的海陆利益相关者，促进和实现海陆资源的可持续利用。
建立国家海洋创新体系也是不少国家正在进行的有益尝试。20世纪90年代以来，需要各相关国家共同支持和参与的全球性海洋观测计划和深海钻探计划深入发展。加拿大积极推进的“海王星”海洋观测站计划，是目前世界上的海底有线局域网，其所拥有的持续实时观测海底、板块规模调查等技术在提供持续动力和远程仪器控制等方面都具有强大的创新能力。加拿大在该项目的研究、优化运行和商业实践方面都取得了进展，并且已经开始与美国、欧盟、日本、中国等开展国际合作。
“三大引擎”勾勒我国海洋战略多元发展格局
新华社记者柴骥程 张遥
作为国务院批准设立的我国海洋经济发展三个试点省，浙江、山东、广东在正于此间举行的首届中国海洋经济投资洽谈会上齐齐亮相，通过展示、交流等方式共谋发展大计。相关专家认为，三位“排头兵”如同“三大引擎”正在勾勒着我国海洋经济多元发展的格局。
一条完整的沿海区域蓝色经济带已经形成杭州吊车出租
正在浙江宁波举行的首届中国海洋经济投资洽谈会吸引了包括政府官员、专家、中外投资者在内的数千人参加。走近东道主浙江省的展厅，“一核两翼三圈九区多岛”的浙江海洋经济发展空间布局清晰可见。
据介绍，依托全国最长海岸线和全球吞吐量大港宁波——舟山港，浙江正在规划建设全国重要的大宗商品储运加工贸易基地、国际集装箱物流基地，同时配套发展新型临港工业、海洋新能源产业等。
“浙江发展海洋经济，最终的目标是成为我国海洋经济参与国际竞争的核心区域和保障国家经济安全的战略高地。”浙江省发展和改革委员会副主任刘亭说。
近年来，我国发展海洋经济的步伐明显加快。2010年上半年，国务院批准同意山东、浙江、广东三个沿海省份为全国海洋经济发展试点省份，并于今年相继批复了相关发展规划。
今年7月，我国以群岛建制的地级市浙江省舟山市获国务院批准设立国内群岛新区，是继设立上海浦东新区、天津滨海新区和重庆两江新区之后，我国政府批准设立的又一个新区。
概览中国海洋经济版图，北起辽宁沿海经济带，经天津、上海、福建等多个省市，南至海南国际旅游岛，一条完整的沿海区域蓝色经济带已经形成。
“三大引擎”寻求差异化发展
随着海洋经济“遍地开花”，有关“一拥而上”“重复建设”的担忧也随之而至。
“尽管都是海洋大省，但以山东和浙江为例，发展海洋经济的规划布局明显不同。”山东省发展和改革委员会副主任宋军继说，“浙江以海岛为特色，舟山群岛新区正在打造的国际物流岛将成为浙江海洋经济的核心，而山东以数量众多的海湾著称，复合型水产养殖、制造业、旅游业等等，将会成为山东发展海洋经济的重要领域。”
根据国务院批复的发展规划，山东半岛蓝色经济区规划主体区范围包括山东全部海域和青岛、东营等6市及其他部分陆域，海域面积15．95万平方公里，战略定位瞄准现代海洋产业集聚区、海洋科技教育核心区等多个领域。
“相较于其他沿海省份，山东具备占据全国总量近一半的海洋科研资源，有条件开展海洋科研。从地缘优势而言，山东将继续发挥与韩国、日本的密切联系，中日韩区域的开放合作将在海洋经济发展的推动下取得明显效果。”宋军继说。杭州吊车出租
而根据国务院批复的《广东海洋经济综合试验区发展规划》，广东将构建“三区、三圈、三带”海洋综合开发新格局。广东省海洋与渔业局党委办公室主任汤亚虎对记者表示，过去说起广东海洋经济，想到的是广州、深圳、珠海这些传统优势区域，而如今包括粤东、粤西在内的广东省全部海域和14个城市全都纳入了发展规划，“这意味着整个广东省将依托海洋经济，加强区域合作发展。”
通过开放型的经济形态融入世界
加强与周边区域的交流合作、加大对外开放力度，也成为广东海洋经济综合试验区的突出特点。国务院在关于《广东海洋经济综合试验区发展规划》的批复中，明确要求广东创新合作方式，加强与香港和澳门特别行政区、海峡西岸经济区、北部湾地区和海南国际旅游岛的对接合作。在一些研究者看来，通过辐射东南亚加深国际融合与协作，将成为未来广东经济再上台阶的有力驱动。
统计数据表明，海洋经济的带动力量已经开始显现。根据国家海洋局公布的数据，2010年中国海洋生产总值超过3．8万亿元，较“十一五”初期翻了近一番，海洋生产总值占国内生产总值的比重已接近10％。从就业层面看，“十一五”末期涉海就业人员达到3350万，其中新增涉海就业570万人，这意味着沿海地区每10个人中，就有一个是涉海就业人员。
“中国海洋经济正在从数量增长向质量效益密集型转变，区域间各具特色的海洋经济发展，对加快转变经济发展方式、有效拓展国民经济发展空间具有重大意义。海洋经济发展带来的沿海区域辐射与合作还体现出，中国正在积极通过开放型的经济形态融入世界。”国家发展和改革委员会地区经济司司长范恒山说。（完）
【券商视点】
东方证券：复制新加坡模式、转型者有望最受益
类别：行业研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：周凤武 日期：2012-02-02
研究结论:
海洋工程作为船舶行业产品结构的催化剂，成为韩国高度垄断高附加值船舶行业的关键。而新加坡则合理运用多元化资本成为海洋工程发展的的赢家。政策扶持在两国海工发展中决定性的作用。我们认为中国海工行业已具备相同土壤，新加坡模式有望得到复制。建议关注中集集团(未评级)和振华重工(未评级)相关业务的成长。
韩国:依托船舶建设实力，垄杭州吊车出租断高附加值船舶。韩国是传统的造船强国，从20 世纪80 年代涉足海洋工程领域，90 年代开始加大对海洋工程市场的培育，几家大型船厂在海洋石油平台、FPSO 等方面均具备了较强的制造能力。2002 年韩国造船业2010 年预期目标提出将韩国高附加值船比例从13%提高到35%，海工发展对产业升级起到巨大作用。三星重工、大宇造船、现代重工和
STX 造船也纷纷聚焦高附加值船舶领域，几乎垄断了所有高附加值船舶订单，截至 2009 年底，三星重工、大宇造船、现代重工和 STX 造船手持钻井船 33 艘，市场占有率达 94%。
新加坡:依托合资模式，迅速占领海工市场。新加坡是传统的修船大国，自19 世纪60 年代转型进入海洋工程领域，一直专注钻井平台建造。70年代通过吸引外资建厂，开展技术合作，吸收了丰富的技术和经验。80年代远东莱文斯和钻井平台设计商Friede & Goldma合作研发自升式钻井平台Monarch，标志着新加坡海洋工程从制造向设计研发转移。21 世纪以来，新加坡船厂开始自主研发，进一步向高附加领域发展，逐步实现产业升级。从1998 年到2010 年，新加坡海洋工程业营业收入从9.5 亿美元增加到80.8 亿美元，增长了7.5
倍，占海洋工业总收入比重也从24.6%提高到60%。
中国:政策强力扶持，转型者有望得利。中国总体处在制造低端海工装备产品的第三梯队，以赚取加工费用为主。近年来，政府大力支持、多项文件中明确提出了重视海洋工程发展。新加坡胜科集团，美国麦克德谟特公司，日本森松工业株式会社等大量国外企业纷纷在中国合资建厂，带来了丰富的经验和技术。“十二五”规划预期:在中国的近海大陆架和大陆坡建设将加快，带动海工装备总投资预计为2500 亿-3000 亿元，年均500 亿人民币以上。我们认为由于中国船舶工业的体量已居世界，海洋工程不能形成行业龙头企业的主要驱动力、而相关业务转型者将成为最受益者。
相关上市公司:
中集集团(未评级):技术成熟度不断增强、公司在手订单充足。
振华重工(未评级):母公司控股 F&G;转型意志强烈;原有业务与海工装备有很强的重叠性。
方正证券：海洋工程十二五规划将出台 重点关注4龙头
国家发改委目前正在实施力挺海洋工程装备制造产业化的专项工作。杭州吊车出租
我们认为国家《海洋工程十二五规划》有望于2011年底2012年初出台，将对主力海工装备、新型海洋工程装备、配套设备等方面均提出了细化目标支持海洋工程产业发展。目前，我国海工装备全球占有率约5%-7%，年市场规模约为200余亿元。按2015年我国全球占有率有望达到20%，海工设备占油气投资25%计算，届时我国海工装备年市场容量将超过210亿美元，相当于当前的6-7倍，未来5年复合增速40%以上，空间广阔。我们根据前景、弹性、业绩3大条件来选择公司，对海工主力装备与配套企业重点推荐振华重工（600320）；还建议关注润邦股份（002483）
、中国重工（601989） 、中集集团（000039）。
东北证券：《浙江海洋经济发展示范区规划》获批利好浙江港航板块
国务院近日正式批复《浙江海洋经济发展示范区规划》，浙江海洋经济发展示范区建设上升为国家战略。
浙江将充分挖掘浙江丰富的“海洋生产力”，并把海洋经济作为经济转型升级的突破口。同时，浙江将打造“一核两翼三圈九区多岛”为空间布局的海洋经济大平台，宁波-舟山港海域、海岛及其依托城市是核心区。
“十二五”时期，浙江将建设成为我国重要的国际枢纽港、具有较强国际竞争力的新型临港产业基地、随着浙江海洋经济发展示范区规划的推进和落实，浙江的港航产业将会持续受惠。
相关的港航公司宁波港、宁波海运将会长远受益。我们维持对宁波港谨慎推荐的投资评级。对于宁波海运保持关注。
国都证券：海洋战略的大机遇，重点关注细分配套龙头
油价重回高位，我国海工装备行业迎来发展契机。海洋工程装备是国家重点发展战略新兴产业中高端装备制造业之一，随着中东北非动乱蔓延油价已经破百，海洋油气开采的经济性也日益显现;中海油“十二五”规划投资翻番以上至3500亿元建造5000万吨海上石油开采能力，将极大推动我国海工装备跨越式发展。
世界海洋资源开发升温，海洋油气资源和海上风电投资支出巨大。据IEA发布的《世界能源展望2010》，2035年世界石油总需求较目前增长26%，其中新兴国家增长53%，而陆上现有油田产油高峰已过，到2035总产油量与目前基本持平，供需矛盾突出。2015年海洋石油产量有望达到全球总产量的30%，保守估计未来5年全球海洋油气投资翻番，其中深海油气是重点开采领域。此外，海上风电已成为全球风能开发的重点领域，2010欧洲海上风电装机量大增50%，而中国海上风电预计2020年累计装机量可达3000万KW，届时约占风电总装机量的20%。
海工装备产业链附加值高，我国海工装备崛起在未来杭州吊车出租5-10年。一般的海工钻井平台造价在2亿美元以上，是空客主流机型A320的4倍以上，海工装备行业具有带动面广、产业链长及附加值高。目前全球海工产业链格局是:欧美掌握设计，韩国新加坡是主要制造商，中国整体制造水平差距比较大;不过中国的半潜式钻井平台和FPSO技术进步较快，目前已经独立建成世界的第六代半潜式钻井平台“海洋石油981”。09年以来中国国际海工订单逐步增加，未来5-10年全球海工装备制造产业转移至中国乃大势所趋。
未来5年中国海工市场总价值约高达1000亿元。预计中国海工装备市场未来5年包括大约40座自升式钻井平台、11座半潜式钻井平台和14艘FPSO(改装和新建两部分)，加上配套设备及部件，市场总价值约高达1000亿元。随着更换老旧装备高峰的到来，以及深海装备新增需求释放，国际三大主要海工装备市场在755亿美元左右。
把握海工转型投资机会，重点推荐配套细分行业龙头。我们认为中国海工装备重点突破2个方向:半潜式平台和FPSO，中国重工、中国船舶、中集集团、振华重工和中远船务，将成为我国5大海工装备大型集团，海工行业集中度高，龙头企业长期受益;建议把握行业龙头、海工转型清晰及未来业绩弹性大等三类投资机会，重点个股包括:中国重工、中集集团、振华重工、上海佳豪、亚星锚链、神开股份和杭齿前进。重点推荐配套细分行业龙头:亚星锚链、神开股份、上海佳豪和杭齿前进。主要风险是石油价格降至60美元以下。
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投资要点
海洋石油关系国家战略安全，政策支持有望超预期
目前，我国石油对外依存度已超过50%的预警线，石油能源安全隐患日益凸显;且由于深海勘采技术和装备不足，面临丧失南海等争议海域海洋主权的巨大危险。而目前陆地石油供给出现瓶颈，每年产量维持在2亿吨左右，大力勘采海洋石油已势在必行。
从2006年开始，国家相继出台多项支持政策，山东、浙江等地也纷纷颁布地方性政策，伴随着高端装备制造业“十二五”规划等政策的出台，预计未来的政策支持力度有望持续超预期。
油价高位运行拉动资本支出，海洋工程景气度将持续上升杭州吊车出租
随着全球经济的复苏，石油需求将继续保持2%以上的年均增速，且油价有望持续在90美元/桶以上的高位，在陆地油气资源开采出现瓶颈的大环境下，势必拉动海洋石油勘采的资本支出，海洋工程将迎来一段较长的高景气周期。
承接全球海工装备制造转移，再演船舶振兴之辉煌
中国具备显着的成本优势、拥有优良的海工建造基地。而且，海工装备与船舶在设计制造环节具有较强的相似性，中国作为“世界船舶制造中心”将为海工装备制造提供良好的平台。
随着国家对海工行业政策支持力度的加大，以及制造业的全球性转移，海工装备制造也将逐渐转向中国。我国海洋工程有望继续船舶制造振兴之路，未来几年进入快速增长期。
未来5年将增5倍，行业成长将超预期
据预测，2011-2015年全球海工装备市场规模年均约810亿美元，中国占全球市场的份额有望从当前的5%-7%提升至2015年20%，至2015年有望达到190亿美元，在2010年30-35亿美元的基础上增长5倍。预计到2020年，我国海工装备的全球市场份额有望达到35%，保守估计2020年全球海洋油气开发支出达到5000亿美元，则全球海工装备市场容量约为1125亿美元，对应中国的海工装备市场容量约400亿美元，相当于现有市场容量的11-13倍，空间非常广阔。
估值在高端制造板块中，有望快速提升
海洋工程装备板块2010年PE为36倍，远低于航空航天61倍、高铁43倍、高端智能装备43倍的估值水平，随高端装备制造业“十二五”规划的出台，海洋工程板块估值水平有望快速提升。
海洋工程产业链中，重点看好配套设备杭州吊车出租
在海洋工程产业链中，根据受益时间先后、技术难度与市场空间大小三维度分析，我们首推配套设备;其次，推荐钻采平台与辅助船舶;最后是海工装备设计和油田钻采服务。
投资策略:重点推荐亚星锚链、山东墨龙与振华重工
在配套设备领域，重点推荐海工业务当前收入占比大，或是正在进行海工业务大举扩张的个股。在钻采平台、辅助船舶和油田钻采服务等领域，重点推荐行业中技术和资金实力雄厚、历史业绩好、海工业务占比较大的龙头企业。
通用配套设备重点推荐:亚星锚链(601890)、中南重工(002445)、润邦股份(002483);专用配套设备重点推荐:山东墨龙(002490)、金洲管道(002443);平台建设与辅助船舶重点推荐:振华重工(600320)、中集集团(000039)、中国船舶(600150);海洋工程设计推荐:上海佳豪(30008);油田服务重点推荐:海油工程(600583)、中海油服(601808)。
个股解析
宁波海运:海运业绩大幅改善，高速业务将持续成长
事件:
2011年3月29日，公司发表2010年年报，2010年全年实现营业收入12.29亿元，同比增长37.19%，利润总额5769.99万元，同比大增1756.08%，归属于母公司股东的净利润5522.16万元，同比增长85.91%，基本EPS 为0.06元。
点评:
海运业务触底反弹，COA运价决定总体价格水平走高。2010年度COA 合同的平均运价与2009年度相比上升了9%左右，致使单位运价达到52.35元/吨。公司海运运力10年增长11万载重吨达到81.4万载重吨，同比上升16%，货物吞吐量量上升20%，但由于油价上升，导致毛利率下降4个百分点达到22%。预计2011年公司新增运力为15万载重吨，尽管国际干散货运价2011年仍将持续低迷，但中国沿海煤炭运输价格仍可能持续上行。杭州吊车出租
高速公路未来将持续成长。高速公路已度过三年培育期，随着路网贯通效应的显现，公司车流量加速增长，2010年为585万辆，同比增35.99%，日均断面流量19674辆，同比提升72.68%，单车平均收入39.82元，同比增长23.48%。预计2011年宁波绕城高速东段通车，将会带来西段较车流量大幅度上升。
给予“审慎推荐”评级。由于未来国际干散货运价水平可能持续低迷，我们对运价进一步提升持谨慎乐观态度，公司未来两年盈利增长点将主要集中在高速公路业务，我们预计2011-2012年车流量年增幅分别为15%和30%，我们预计2011-2012年公司EPS为0.1和0.15元，对应PE为50倍和34倍，估值偏高，考虑到公司未来发展将受益于《浙江海洋经济发展示范区规划》，我们给予“审慎推荐”评级。
宁波港:依托浙江海洋经济区，成长性卓悦的综合性大港
自然条件优异，东方强港宁波港水深条件优异，可停靠目前全球的船舶。2010年宁波-舟山港货物吞吐量位居沿海港口，集装箱吞吐量位居沿海港口第三名。腹地为全国经济最发达最活跃的长江流域。
主营业务的成长性
(1)集装箱业务:充分受益外需复苏，浙江80%的集装箱货通过宁波港出海;考虑到公司产能释放以及需求提高，我们预计2011年宁波港集装箱吞吐量增速为18%-21%。
(2)矿石业务:需求稳定增长。短期增长主要来自于太仓武港;长期矿石吞吐增量主要来自于40万吨级专业矿砂船的停靠。
(3)原油业务:根据商务部预计未来10年我国原油进口量复合增长率在8%以上;宁波实华二期45万吨原油泊位投产后可使产能提高一倍。杭州吊车出租
(4)煤炭业务:浙江省预计2020年发电装机容量将达7200万千瓦，电煤需求可达1亿吨。
不可忽视的物流实力“无水港”将宁波港港区向内地延伸，公司的集卡车队保障集装箱物流的速度;“海铁联运”帮助宁波港延伸集装箱货源地;水路运输船队有利扩大宁波港的水路集散能力，有利于增加嘉兴、杭州的集装箱货源。
盈利预测和投资建议
我们预计宁波港2010-2012年实现EPS0.176、0.22和0.27元，根据港口行业估值中枢和近期港口上市公司的估值请见，我们给予公司2011年18-20倍市盈率，目标价3.8-4.2，给予买入评级。
风险提示:全球经济复苏进度慢于预期;中国经济增速下滑;
振华重工:港机市场逐步回暖，海工业务有待新突破
总体状况:2010年，公司经历了最困难的一年，全年亏损近7亿元。2011年对公司来说至关重要，如果再度亏损，将面临ST的可能，对公司产生较大负面影响。在外部形势依旧严峻的情况下，公司将加大成本控制，2011年力争实现扭亏增盈。
订单情况:2011年1季度，公司新接订单10亿美元左右(去年同期6.6亿美元)，有较为明显的好转。其中，海工钢构订单占45%。如果1季度接单状况可以保持，全年可实现40亿美元合同额的目标，有助公司改变目前的现状和2012年的发展。公司目前手持订单30多亿美元，港机和海工钢结构比例为6:4。
集装箱起重机业务:2010年，全球岸桥约生产150台，其中公司生产112台。虽然产量较高峰期下降了近1倍，但公司市场占有率得到了提升，由2009年的72%提高到76%。杭州吊车出租
在经历了2010年的谷底之后，2011年港机业务逐渐恢复。国际市场方面:以马士基、和黄为代表的几大航运公司在2010年末2011年初开始采购新船，预示着下游行业开始复苏。另外，巴西、印度、越南、斯里兰卡等地区港口机械发展迅猛，部分订单要求提前交货，并且后续有持续订单的可能。国内市场:过去几年发展过快，预计未来将保持理性增长。总体来看，我们预计2011年集装箱起重机业务将有明显好转，中长期增速会保持平稳。在未来市场空间稳定的情况下，竞争对手会通过降低价格来抢占市场份额，使公司面临更加激烈的竞争。
海工业务:现阶段主要产品是起重船、浮吊、铺管船，均为自主研发。其中，铺管船是主打产品，目前在建4艘，预计2011年交付3艘。2010年，集团收购F&G是对公司海工业务的推动，将与公司产生协同效应，增强了公司发展海工的信心。我们认为目前国内几家钻井平台生产企业实力相当，预计下一步公司将加大技术投入，将钻井平台作为拓展海工市场的突破口。
重资产和低产能利用率拖累公司业绩。公司2010年毛利率仅为3%，主要是受资产过重而带来折旧的影响。公司有9个生产基地、占地面积超过1万亩。2010年，公司固定资产原值超过了280亿，计提的折旧超过10个亿，给公司带来了较大的成本压力。而相比300亿产值的设计产能，公司目前产值不到200亿，无法形成规模效应来分担这部分成本。另外，公司有接近4万员工，人工成本开支较大。我们认为在目前行业没有大幅好转的情况下，公司只能通过内部控制、降本增效来提高盈利能力。
公司“十二五”“4321”目标:力争“十二五”期末产值达到400亿，营业收入达到300亿，利润达到20亿，毛利率达到10%以上。制定了以传统港口机械为主营业务，发展海工、大型钢结构、风电、工程和矿山机械4个新产品，并且发展配套及自主产品的“141”战略，布局了新一轮发展的蓝图。我们认为，虽然公司传统业务发展空间受限，但公司通过研发新产品，比如全自动化码头、节能环保岸桥产品等都会给传统业务带来新的生机;海工、风电等新产品的培育也会逐步取得成效。在经历了2010年的困境后，2011年是公司的转折点，未来发展将会逐步向好。
盈利预测及投资建议:预计公司2011-2013年EPS为0、0.19、0.31元，目标价9元，谨慎增持。
中远航运:利比亚局势影响有限，业绩爆发向后推延
一、公司受利比亚局势冲击有限，非洲仍是公司业务增长的动力之一
商务部数据显示我国在利比亚的大型项目共50个涉及合同金额188亿美元，这些项目的停止或对中远航运业务造成一定负面影响。公司与利比亚有关的业务量占比不到1%，收入占比约2%，虽受到一定影响但当前仍较为有限。我们主要担忧因利比亚和埃及项目投资受损后我国调整对非长期投资战略。短期影响负面已经显现，前两个月我国对非工程承包新签合同金额35亿美元，同比下降53%，与过去几年高速增长的态势形成反差。但长期角度看，放弃在非利益不符合我国战略，预计对非投资在事态平息后仍将继续增长，我们判断公司受益中非贸易和投资关系加强的趋势不会改变。
二、运力的发展符合我国高端设备制造业时代的到来杭州吊车出租
公司2011年将新投放11艘新船，包括2艘5万吨级半潜船(一月已经交付1艘)、5艘重吊船和4艘多用途船，半潜船数量实现翻番，重吊船增长七成，高端船型运力显著增长。此外，公司还持有9艘重吊船和6艘多用途船新船订单。考虑到公司多用途船有相当数量是在1985年前建造，整体平均船龄已高，不排除未来仍有进一步增加订单的可能。而随着国际油价维持在100美元上方，海洋工程设备的运输需求将会增加，公司陆续获得的钻井平台等运输订单将给公司2012年后的半潜船业绩增长奠定基础。此外，我国高端设备制造商新接的国外机车、车辆和地铁车辆订单不断增长，海洋工程制造也在转向中国，大型工程机械的海外订单增长趋势良好，这些需求的增长和公司重吊船、半潜船运力的高速增长相吻合。我们正在迎接新的出口时代，即大型高端设备制造的出口时代，这个时代的受益者就是中远航运。
三、估值和投资建议: 维持“买入”评级
如果国际油价平均100美元/桶，公司2011年燃油成本将比2010年增加约3亿元，100美元基础上每上升10美元将提升公司燃油成本约1.5亿元。因此考虑到高油价的成本影响及利比亚局势，我们认为公司业绩爆发向后推延。预计2011年和2012年净利润将增长24%和49%，全面摊薄的EPS分别为0.26元和0.38元。以25日收盘价8.29元计算，2011年和2012年动态市盈率为32X和22X，维持“买入”评级。投资风险方面注意利比亚局势推升油价阻止世界经济复苏的风险。
中国重工：海洋经济大时代
全球已进入海洋经济大时代。海洋蕴藏着丰富的资源，全球海洋仅天然气储备就达140 万亿立方米，而海水温差能、盐差能、波浪能、潮汐能、海流量能等都是取之不尽的绿色能量。海底多金属结核资源为代表的海洋新能源，储量更是巨大。海水淡化也是人类饮用水的重要组成部分，解决了1/5 的人口供水问题。在陆地资源匮乏和环境污染严重的背景下，海洋经济是全球社会谋求可持续发展的重要手段。
我国新兴海洋产业进入加速发展阶段。据统计，2009 年我国海水综合利用、海洋新能源、海洋生物医药等新型海洋产业的产值同比分别增长18.6%、25.2%、12.6%，增速较快，但总量占比尚不足海洋经济总产值的的2%，未来发展空间巨大。而今年以来，无论是我国在南海权益问题上的坚定立场、胡锦涛总书记在“两院院士大会”上的表态、“蛟龙号”深海载人潜水器的成功、还是有媒体称国家将把海洋产业“扩编”至新兴战略产业之列，这些都说明我国对海洋经济发展的重视程度已上了一个新台阶，新兴海洋产业进入了加速发展阶段。杭州吊车出租
发展海洋经济我国还需要强大的海军。我国海疆辽阔，资源丰富。仅在南沙海域就发现了320 到430 亿吨的油气资源。但是目前，美国日益加大在中国南海、东海和黄海的战略介入，谋求形成对中国的海洋战略包围和牵制，另一方面，海洋邻国也在不断加强与中国争夺海洋权益，这成为阻碍我国海洋经济发展的瓶颈。要解决这些问题，就需要一支强大的蓝水舰队。未来，中国海军将获得前所未有的发展。
中国重工是我国?Ｑ缶么蠓⒄怪械牧贰１敬巫⑷氲拇蟠毓ず筒澈Ｖ毓な俏夜ǖ愫诵木媒⑼а兄破笠担诤＞蠓⒄怪蟹⒒幼胖辛黜浦淖饔谩６ü?00 英尺自升式钻井平台等项目的研制开发，中国重工确立了国内海工龙头地位。待大连海工基地全部建成后，年均产值可达80 亿至100 亿元。另外，以风电安装船，风电齿轮箱为代表，公司是我国极少数具备海上风电产业链制造技术，并拥有自主知识产权的核心企业。而以725 所下属的青岛双瑞、厦门双瑞、洛阳七维和山船重工为代表，公司在海水处理、海水淡化、海洋新材料等领域拥有技术和丰富的工程经验。伴随海洋经济大发展，公司军工、海洋工程、新能源业务将进入发展的快车道，并将在“十二五”期间成为公司的支柱业务。
鉴于公司在海洋经济大时代中的发展前景，以2011 年0.59 元EPS 为基础，给予公司20 倍的估值和11.8 元的目标价，维持买入评级。
围绕这些大平台，浙江省将构建大宗商品交易平台、海陆联动集疏运网络、金融和信息支撑系统“三位一体”的港航物流服务体系，突出我国在原油、矿石、煤炭、粮食等重要物资储运中的战略保障作用。同时扶持培育一批海洋战略性新兴产业，提升浙江整体产业层次。
飞马国际:进驻煤炭供应链管理，打造百亿梦想
核心内容:
成功开拓煤炭行业供应链市场，刺激公司主业爆发式增长杭州吊车出租
经过2008前期调研、2009试水，2010年公司在能源行业主要是煤炭产业供应链市场获得重大突破，实现营收19亿元，受益煤炭供应链业务规模的迅速扩张，在公司10年削减了之前5亿左右的出口贸易业务情况下，公司整体业务规模仍然实现大幅增长了114.54%，由09年的13.46亿迅速扩张至10年的28.87亿;
公司在煤炭产业取得重大进展的客户主要有大唐和华电，公司预计2011年营业收入规模超100亿元，其中煤炭行业实现营业收入占比在60%-70%;
我国当前煤炭年产超过30亿吨，其中电煤需求超50%;大唐发电煤炭年需求量超过8000万吨，当前自给率约为20%，80%需要外部采购。
飞马国际当前已经以大唐、华电为市场切入口，巨大的潜在市场为其百亿营收梦想提供可能，公司后续业务规模呈几何式增长态势可能较大;
2010年煤炭产业供应链业务毛利率为4.48%，由于该业务仍然处于开拓初期，规模效应以及供应链管理优势尚未充分体现，我们认为该业务在最近2年快速扩张期毛利将维持在4%左右;在公司煤炭产业供应链规模扩大，并能够成功切入加工和运输环节后，其毛利水平方能进一步提高。
保持综合物流业务和IT、电子贸易执行业务稳定增长，不再加大物流园投入规模
公司综合物流业务和IT、电子贸易执行业务相对比较成熟，业务盈利水平也较为稳定，公司计划维持综合物流业务和电子贸易执行业务的持续开展，保持较为稳定的增长;
公司对黄江塑胶物流园区规划为保持当前的经营规模，未来1-2年内不再对该业务加大投资。我们预计在经济形势保持稳定的情况下，物流园区业务将较为稳定，随着投资性房产摊销计提结束，物流园经营业务毛利维持在较高水平。
给予“增持”评级
公司乐观预计其2011年营业收入将突破百亿，由于煤炭行业市场巨大，公司已经切入市场，因此在业绩预估中我们预测公司2011年煤炭行业贸易执行业务实现67亿元，综合物流和IT、电子贸易执行业务增速与10年持平，基于上述预测下公司2011年营收规模将接近80亿元，相对公司的突破百亿规划，我们预测偏保守。我们预计公司2011-2013年营收规模分别为80亿元、123亿元和169亿元，公司EPS分别为0.36、0.46和0.72元。我们给予公司2011年30-32倍PE，对应股价为10.8-11.52元，对应当前股价仍有5%-15%的增幅，因此给予公司“增持”评级。杭州吊车出租
风险提示:
能源行业贸易执行业务迅速扩张，资金需求加大;
货币政策从紧，通过银行间接融资成本上升;
业务规模迅速扩大，人力资源短缺;
煤炭行业垄断性质较高，业务开展难度高于预期。
中集集团:高油价有助于能源和海工业务发展
2010年公司主营业务收入517亿元，同比增长152.82%。归属于母公司股东的净利润30亿元，比上年同期增长213.03%。每股收益1.13元，业绩良好，符合预期。
2010年公司集装箱业务收入254亿元，同比增长356%，在全球经济和贸易继续稳步复苏的大背景下，预计2011年集装箱需求将持续向好，有望增长20-30%。一季度干箱销量约45万TEU，均价仍在3000美元/TEU左右。我们预计2011年公司集装箱业务(含冷藏箱和特种箱)收入为333亿元，在主营业务收入中占比55%。
2010年车辆业务实现销售收入166亿元，净利润5.87亿元，分别比上年同期增长51%、102%;毛利率达到14.3%，比上年同期提高了0.87%;完成销量15.53万台，同比增长59.45%。我们认为车辆业务2011年的投资拉动效应将有所减弱，预计2011年该项业务收入约155亿元。
公司能源、化工、液态食品装备业务受经济复苏、市场需求上升的外部环境影响，业绩大幅回升，2011年营业收入为53.51亿元，同比增长48.64%。净利润为1.90亿元，同比增长80.95%。其中能源装备增长59%，化工装备增长62%，液态食品装备下滑22%。目前油价已经占据在100美元/桶以上，能源化工设备的市场前景良好，我们预计2011年可望实现销售收入55亿元，同比增长30%。杭州吊车出租
2010年海洋工程业务全年实现销售收入24.44亿元，亏损11.09亿。主要原因是会计处理因素。莱佛士形成“全面陆地建造、大型驳船下水、2万吨吊车坞内合拢、18米深水码头水下安装推进器”等一系列半潜式钻井平台的创新型建造工艺，建造能力已经大为改观，产能亦将快速释放。全球海工市场已经逐步复苏，公司有2座半潜式平台的合同洽谈进展顺利，我们估计全年新签订单量将明显超过先前估计的10亿美元。我们预计公司2011-2013年主营业务分别为601、708、845亿元，归属母公司净利润分别为39.9、53.7、63.4亿元，2012年上调盈利30%，相应每股收益1.5、2.02、2.38元，按照2011年20倍PE估值，合理价格为30元，维持“买入-A”投资评级。
我们认为高油价背景下有助于公司能源化工设备和海工设备业务加速发展。风险提示:宏观及行业因素影响导致盈利预测未达预期。
广船国际:上市以来股本转增
公司业绩略低我们预期
2010年，公司实现营业收入70.14亿元，同比增长7.03%;实现净利润7.08亿元，同比增长37.43%;摊薄每股收益1.43元;利润分配预案是每10股派0.1元转增3股。公司业绩略低于我们预期，主要是四季度毛利率有所下降;建议重点关注公司股本转增预案、这是公司自1993年上市以来实施的股本扩张方案。
完工交付创新高，新接订单快速复苏
去年公司开展船坞串联造船，实现开工17艘、下水19艘、完工交付18艘。其中完工交付船舶吨位78.24万载重吨，同比增长19.83%，创下新的年度交船高峰。去年新船订单承接也获得快速复苏，2009年累计承接4艘、2.39万载重吨;去年承接新船订单15艘、67.43万载重吨。其中去年11月份与中海发展签定的8艘4.8万吨成品油船是公司承接订单的历史记录，价值19亿元。由于去年新接订单略低于完工交付量，去年年底手持订单49艘、210.26万载重吨，生产计划安排到2013年以后。
造船毛利率回升
去年，公司造船业务实现收入64.03亿元、同比增长11.97%，毛利率13.20%、同比提高0.44个百分点，毛利率提升主要是船板价格保持相对低位;不过和上半年相比，造船毛利率有所下降，我们认为这主要是四季度由公司总包的5万吨半潜船交付(中船黄埔建造)，四季度单季营业毛利率仅8.64%、环比下降9.81个百分点。考虑到补贴收入因素，造船实际毛利率在15.2%左右。
财务费用下降、补贴收入大增助推利润增速杭州吊车出租
公司净利润增速远快于收入增速，除了营业毛利率上涨1.22个百分点之外，主要是财务费用继续下降、补贴收入大增。虽然计提船舶保修费增加、工资提高、研发投入和维修成本增加等使期间费率提高1.16%，但外币借款使汇兑收益大幅增加、财务费用继续为负，产品结构变化(中外订单比例从3:7到5:5)使补贴收入增加、部分研发项目结转使新产品补贴大幅增长。
盈利预测与估值
我们预计，2011~2013年公司实现每股收益1.85、2.03和2.45元，维持37元目标价和“增持”评级。
上海佳豪公告点评:关键是传递了一个信息
事件:公司公告子公司签订合同公告，点评如下:
公司公告，2011年03月15日收到全资子公司上海佳豪船舶科技发展有限公司与安吉汽车物流有限公司签订的1份《800PCC 内河商品汽车滚装船建造工程总承包合同》，合同金额为3979万元。
从合同金额来看，此次公告的EPC 合同金额较小，对每股收益的影响不大(预计为0.03元左右)，但我们认为此次合同的签订更重要的是传统了一个信息，即公司EPC 业务成功突破:公司近年来重点发展EPC 业务，并相继3次公布EPC合同，我们认为此次公告EPC 合同，意味着公司EPC 业务成功突破;同时，我们预计公司EPC业务将在近2年获得持续、快速发展。
从整体来看，公司主营业务(船舶设计及EPC业务)将在2011年实现高速增长，同时公司进军游艇业务的预期明确:乐观预计2012年公司游艇业务规模可达2亿元左右，2013年业务规模将达到4亿元，将成为公司的主要业务。
预计2011年和2012年每股收益分别为0.69元和1.06元，未来3年公司净利润复合增速高达51%，维持公司的买入评级，6个月目标价33元。
投资风险提示:游艇业务进展不达预期
亚星锚链:分享“海工蛋糕”杭州吊车出租
1.未来5年海洋油气开发投资快速增长，亚星锚链从中获益，预计系泊链子行业年均增速25%左右。在海洋油气资源开发总投资中，装备一般占20%-25%，其中系泊链占海工装备投资的1%左右，按未来5年世界海洋油气资源开发年均投资3200亿美元测算，系泊链年均将从世界“海工蛋糕”中分得近40亿元人民币。
2.亚星锚链是世界的锚链生产商，主要产品为船用锚链和系泊链。其中船用锚链年产量约16万吨，占比为85%，毛利率为25%左右。公司未来规划是维持现有船用锚链产能，增大系泊链生产、研发力度。
3.公司系泊链生产技术实力雄厚，是国内一家、世界两家之一可供货R5系泊链的厂商。
4.公司2011年、2012年系泊链产品产量将分别达到3万吨、5万吨，增长50%、66%。在近两年总产能变化不大的情况下，公司将主要通过调整产品结构，增加系泊链产品的占比。在系泊链产品细分上，将以中高端产品为主，目前公司系泊链产品中超过50%为R4、R5系泊链。
5.2013年募投项目完成后，公司系泊链产能将达到9万吨。目前公司系泊链世界市场占有率为20%左右，5年目标是实现市场占有率50%。
6.我们预计公司2010年、2011年和2012年的净利润分别增长9%、30%和22%，EPS分别为0.57元、0.74元和0.90元，对应PE分别为36倍、28倍和23倍，维持推荐评级。
神开股份：公司已经进入上升周期
研究机构：东海证券 分析师：牛纪刚 撰写日期：2011-03-28
事件
我们于2011年3月24日拜访了神开股份，同公司董事会秘书王弥
宗先生和证券事务负责人石苏伟先生进行了交流。我们认为，伴随着石油钻采行业的向好、公司产业链拓展和产品逐步升级，公司已经进入上升周期。
评述杭州吊车出租
油价高企推动油田钻采行业进入景气周期美国NYMEX原油价格近期稳定在100美元以上，油价的高企使得国内外各大石油公司加大资金和设备投入，带动了石油钻采设备进入景气周期。我们看好石油钻采行业的投资机会，公司的业绩回升一直滞后于行业，但是从2010年4季度开始公司业绩开始快速回苏。
产品不断升级，传统业务有望保持稳定增长
公司传统的两大产品为录井仪和防喷器。在录井仪方面，市场普遍认为公司市场占有率在50%以上，潜力不大，而事实上公司通过不断研发增加产品技术含量，为客户提供更高附加值产品，收入有望稳步增长。其他产品方面，公司新推出的U型防喷器和MWD随钻测斜仪受到市场普遍欢迎。我们预计公司的国内传统业务收入增速会在20%以上，出口业务2011年有望增速达到30%，市场重点在俄罗斯和美国等地区。
新公司、新产品11年开始贡献收入
新公司主要是指公司10年并购的江西飞龙钻头制造有限公司，新产品主要是指公司与中国石化共同开发的采气树和全自动汽油辛烷值测定机。我们预计这两项会在11年开始贡献收入，而从12年开始进入快速增长。江西飞龙的主营产品为钻头，该项产品属于易耗品，可以对公司原有业务形成补充，减少公司收入波动，江西飞龙虽然被并购时是亏损的，但是由于原有的军工企业技术扎实，熟练工人水平高，被并购后加入神开股份的管理，我们认为江西飞龙经过11年一年的调整，收入会从12年开始进入快速增长通道。新产品方面，采气树和全自动汽油辛烷值测定机都是公司与客户共同开发，未来市场需求有保证，且该两项产品毛利率比公司原有产品毛利率高，未来将会有利于收入和毛利率提升。我们预计今年这两项产品11年由于客户要进行调试等实验，需求量会开始慢慢启动，从12年开始需求量会放大。
毛利率和费用率将保持稳定
公司在产品上不断加强研发投入，产品附加值不断提高，因此公司传统产品毛利率有望提升。另一方面，公司并购的江西飞龙钻头产品毛利率低于神开原公司业务，综合来看，公司毛利率将保持稳定。费用率方面，2010年公司世博招待费用600多万元在2011年将不再存在，但由于去年公司提升了整体员工工资，整体来看费用率大幅降低可能性不大。杭州吊车出租
公司存在并购预期
通过公司的精细化管理，公司09年上市募投的项目在节省约2个亿的情况下可以达到产能要求。我们预计多余的这部分资金公司将用于公司产业链的拓展和增强产品质量上，如热处理、橡胶件、水密封等。未来并购的业务虽然不会立即对公司利润带来大幅增长，但对公司产品质量、产业链补充和毛利率提升方面都会带来长期的提升。
风险提示
油价波动带来的行业增速低于预期，行业内恶性竞争。
主营：杭州吊车叉车公司;杭州吊车出租公司;杭州大型设备起重吊装运输公司;杭州下沙吊车出租公司;杭州大型吊车出租公司;杭州吊车出租电话;杭州吊车公司;萧山吊车出租;杭州吊车租赁电话;杭州叉车出租;杭州起重吊装电话;杭州汽吊租赁;杭州起重吊装公司;杭州大型设备起重公司;杭州货物运输;杭州叉车公司;杭州下沙吊车叉车出租;杭州大型设备出租;杭州吊车出租公司;杭州吊车叉车出租