维持物盛行业"看好"评级。我们以为:
    (1)由于物盛行业的"大行业、小公司"的行业属性,物流公司要有所作为必需选择"聚焦&延伸"的战略。
    (2)找准最合适于物流外包的行业和客户物流外包需求最激烈的物流环节,同时配合物流企业本身具备的"网络、系统、平台"优势和项目管理才能,物流企业方具备生长为企业的潜力。
    (3)公司具有的资源和优势能否胜利嫁接至"延伸"业务则成为公司将来业务进一步开展的试金石。
    (4)中远物流仓储配送有限公司先聚焦于传统的家电物盛行业,做到行业市场占有率之后,向电子商务市场"延伸",将公司现有的资源和才能充沛嫁接至公司具备竞争优势的电子商务大件物流细分市场。战略明晰,项目管理才能强,我们以为其具备生长为物流企业的潜力(如今是未来依然是)。于"聚焦"战略而言,飞力达选择了契合我们挑选规范的通讯电子行业;但其能否具备进一步生长为物流企业的才能则需求我们权衡其公司层面的资源和才能,倡议关注。
    物盛行业的特征之一是大行业、小公司。依据中国物流年鉴提供的数据,2009年我国社会物流总额到达97万亿元,较当年GDP 的需求系数为2.9;物流业增加值为23100亿元,占GDP 的比例为6.9%。从各项数据看,均是一个大行业。但一个不争的事实是行业的参与者均是小公司。依据中国物流年鉴(2010年版)数据,2008年我国前50名物流企业主停业务收入为4756亿元,但仅占全国物流相关行业总收入的9.9%,"分散度"高可见普通。
    "聚焦并延伸"是大行业、小公司现状下物流公司停止业务拓展的必然选择。
    (1)物流企业需求先选对方向(聚焦)、然后再发力(延伸)方能生长壮大。
    我们从量、价两个维度提供一个考虑框架。我们以为:聚焦需求从两个维度停止,一个是下游行业、一个是物流环节。延伸具备同样的含义,亦需求从下游行业和物流环节两个维度停止延伸。量、价框架下,选择物流业务量大、物流企业议价才能高的行业拓展业务。
    (2)公司具有的"网络、系统、平台"优势管理才能能否胜利嫁接至延伸的业务将成为公司能否进一步生长的试金石。
    五个挑选指标下:最合适物流外包的行业包括白色家电、计算机应用、通讯设备、电气及专用设备等。我们选择了五个详细可供剖析的挑选指标,分别是:收入增速、毛利率、存货周转天数、库存占总资产比、管理销售费用率。
    研讨的对象是基于申万研讨行业分类规范下的申万研讨所二级子行业。经过数据剖析后发现,最合适物流外包的行业包括白色家电、计算机应用、通讯设备、电气及专用设备等。这几个子行业具备几个共同的特征:行业增速超越均匀增速(行业增长的速度越高,第三方物流开展的空间越大)、毛利率程度均处于整体行业的前25%行列(行业能够接受相对较高的物流外包价钱,于第三方物流效劳提供商而言是一个"吸收力规范",于行业本身而言是选择物流外包才能的表现)、库存占总资产的比例以及库存的周转天数均位于整体行业的前25%(在制形成本降低空间有限的状况下,降低物流本钱、特别是库存程度较高行业的物流本钱成为企业新的"开源节流"方向)、管理和销售费用率均较高(这意味着行业的供给链条复杂进而相关的销售管理费用率较高)。

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大件运输王经理：        

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