黄金价值分析报告
“财富创造之赢利时机”估值：

黄金VS标准普尔500指数
右 图中表达了我们的观
点，与我们一直以来所观察到的
有所区别，我们简单解释一下。
图中是从1989 年到现在黄金价
格与标准普尔500 指数的比值，
从目前看，比值位于绿线以上，
绿线是表示的是平均数加上一
倍的标准差，从理论上说，比值
位于绿线以上的概率是1/6。.
第二张图描绘了运用一张
图中平均值和现在黄金的价格
与标准普尔指数的价格计算的
结果。从理论上我们可以作如下
分析： ， 我们假设现在
S&P500 的价格是合理的，那么
按照我们张图中得出60%
的平均值，黄金价格未来合理的
潜在收益率如左边柱状；第二，
如果我们假设现在黄金的价格
是合理的，那么同样，S&P500
指数未来的潜在收益率。
我们按照以上的方法得出
的结论就和我们对这两个市场
所持的长期观点就有明显区别
了，关注我们研究报告的投资者必须要自己决定我们的哪种观点是正确的。但是两种观点
都不会让我对当下的黄金价格感到惊喜。贵金属现在已经处于高风险区域，特别是白银的
泡沫已经很明显了。
我们应该买入白银吗？或许我可以提供给大家两种更好的选择：将你的资金投资于垃
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圾桶，或者去拉斯维加斯赌场，然后在老虎机上赌上你所有的钱。我想那样都会比现在买
入白银来的更好。
估值表格如下：
嘉兴鑫业投资管理有限公司 2011
以上只是初步估计，并会根据情况随时调整，敬请留意。
“财富创造之赢利时机”