钢构行业需求将爆发 五公司“领舞

　　近年来，我国钢结构行业呈现持续并且快速的增长势头，钢结构产量从2002年的850万吨，增长到2008年的2180万吨，年均复合增长率达到17.0%，全国钢结构产量自上世纪90年代至今增长已超过10倍。根据中国钢结构行业协会的预测，2009年、2010年的钢结构产量分别为2295、2600万吨，同比分别增长5.3%、13.3%。钢结构产量10年的预测增速从09年低点开始出现明显复苏，10年逐渐实现钢结构行业景气趋势向上的拐点转变。

　　钢结构行业成长空间与驱动：(1)市场空间：与发达国家相比，我国的钢结构使用量还很低，发展空间依然巨大，可以从钢结构用钢和建筑面积两个维度说明。钢结构用钢/粗钢总产量：2008年，我国钢结构占粗钢产量的4.38%。发达国家钢结构产量占粗钢的比例基本都在10%以上，其中美国15%，日本12%。建筑钢结构/建筑总量：我国建筑钢结构占建筑总量比重仅为8%，美国和日本分别为65%和50%；(2)成长驱动：1、“十一五”前3年为发展最快阶段，“十二五”前3年和政府换届年期间存在建设加速需求；2、产业转移和产业升级背景下，厂房建设对于轻钢等钢结构需求大幅提升，消费升级提升重钢需求，高铁、地铁等公共基础建设兴起提升空间钢结构的需求；3、钢结构协会提出的“十一五”规划中2010年钢结构产量占粗钢比重达到10%，而最近预测占比值仅为5.5%，随着行业上市企业数量增多以及重视程度提升，钢结构行业具备二次追赶目标的能力。

　　行业集中度提升趋势：全国钢结构企业目前已超过3,000家，年产量在2万吨以上的仅约50家企业，其中10家左右的钢结构企业年产量达到20万吨以上。2009年前20名建筑钢结构企业的市场份额约为17%，前30名的市场份额约为20%，而同期美国的MBMA会员(共43家)的市场份额为39%。精工钢构以50万吨产量排名，市场占有率仅为2.18%。新的模式与新产业将提升龙头企业市场占有率：精工钢构试图依托自身品牌和技术获取订单，通过外协来杠杆化放大自身产能；东南网架建筑钢结构膜材项目，光正钢构、杭萧钢构发展钢结构产业住宅项目，鸿路钢构加强设备、桥梁钢构制造。

　　轻钢结构前景值得期待

　　国泰君安研究员韩其成认为，2011年钢构行业的市场表现很可能复制2010年装饰行业的发展轨迹。在这种预期之下，钢构行业中各个细分产品以及各个上市公司的情况，就成为一个值得关注的问题。

　　建筑钢结构项目可分为空间钢结构、重钢结构和轻钢结构。目前A股上市公司的业务主要集中在建筑钢构领域。一般来说，重钢结构和空间钢结构较为复杂，施工难度大，对公司的设计能力、工人的现场拼装和焊接能力，以及钢结构配件的制作能力要求都较高。据记者了解，培养一个熟练的焊工或操作工至少需要5年的时间；由于施工难度大，业主对承建商的过往业绩、资质以及技术的要求均较高，需要公司有较强的技术创新能力和大批熟练的焊接工和装配工；另外，一般重钢结构和空间钢结构的投资额都比较大，对垫资和履约保证金等的要求也就比较高。总的来说，空间钢结构和重钢结构由于对技术、资金、资质和业绩等的要求较高导致行业壁垒也较高，因此市场竞争相对缓和；而轻钢结构则行业壁垒低，市场竞争激烈。华泰证券的一份研究报告提出，未来3年，我国的钢结构需求应该仍以工业厂房、桥梁、火车站、轨道交通站、机场以及体育场、大剧院等公共建筑为主。

　　轻钢结构产品受益于近年沿海向内地产业转移的趋势，在工业厂房领域的应用前景值得期待。地处安徽的鸿路钢构(002541)在招股意向书中就明确披露，在中部崛起、 皖江城市带承接产业转移示范区规划等政策带动下，安徽省社会固定资产投资增长更加明显，省内钢构产品市场容量快速扩大。在工厂钢构项目这一细分领域，公司董秘何的明向记者介绍，目前轻钢产品占公司营业收入比重约为20%，相信随着安徽省承接产业转移项目的日益增多，这部分比例以后应该会有进一步提高。而安徽省另外一家钢构企业精工钢构(600496)，仅在2010年二季度，就已承接芜湖美的精品电器5#和6#厂房钢结构工程及芜湖美的精品电器生产基地两大厂房钢构项目，项目总金额1.38亿。

　　空间钢构发挥示范效应

　　建筑钢构的另一大品种空间钢构主要应用于大型文体场馆、机场、车站等公共设施。一般来说，跨度超过20米的钢构建筑都要用到空间钢构。最有代表性的空间钢构建筑非鸟巢莫属。而世博会场馆项目建设期间，空间钢构也获得了大量的应用。法国馆钢结构工程就由精工钢构集团上海项目部承建。

　　“空间钢构在近几年经历奥运会、世博会的大规模应用之后，是否已经达到需求的高峰，这个问题目前还不好下定论，因为其示范性效应或许能带动更广阔领域的应用。” 东南网架(002135)董秘田金明接受证券时报记者采访时介绍。田金明认为，目前，在经济较为发达、金融服务业逐渐成熟的沿海地区，商业地产、办公地产的蓬勃发展等对钢构产品的需求已经开始启动。

　　国泰君安研究员韩其成也认为，从奥运会举办后的效果来看，鸟巢(用钢4.8万吨)的惊艳亮相给全国的体育馆建设起到了一个示范作用，目前体育馆的建设绝大部分为钢构建筑。尤其是随着众多高铁项目的动工，高铁新建车站对钢构产品需求增长的拉动作用也具有充分的想象空间。据记者了解，武汉高铁车站即采用了大跨度空间钢构结构。

　　不过，在钢构产品需求的华东市场，产品需求结构出现了细微变化。“华东市场从公司最近三年的销售情况来看，钢构产品中重钢钢构的需求增长应该是最快的。” 田金明向记者介绍。另外一家地处华东的上市公司精工钢构2010年半年报披露的详细数据也显示，报告期内轻钢结构产品、空间钢结构产品营业收入分别为7.3亿元、3.1亿元，比上年同期分别减少16.74%、30.38%，多高层钢结构产品营业收入为7.7亿元，比上年同期增长68.72%。

　　此外，相比商业地产，轻钢结构集成化住宅在我国尚属新兴建筑领域，国内这一方面的行业规范和标准尚不成熟，市场推广也存在一个消费者认知和接受的过程。国内家钢构上市公司，杭萧钢构(600477)也在2010年半年报中披露，公司在住宅钢构领域的投资，尚未产生规模效益。

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