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中南重工:国内工业金属管件法兰龙头,海工与核电市场前
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发布日期：2011-01-19 |
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中南重工:国内工业金属管件法兰龙头,海工与核电市场前景广阔
2011年1月19日18:35
工业金属管件专用性强且附加值高,国内年需求总量超450万吨,市场规模超过1000亿,未来海洋工程和核电等新兴领域空间巨大。工业金属管件主要为下游石化、法兰批发厂家船舶、电力等行业做配套使用,专用性强,尤其是核级管件、风电法兰以及大口径、非标准、高性能的火电、法兰批发厂家石化管件等管件零部件供不应求,部分依赖进口。法兰批发厂家根据华经视点研究中心数据,未来几年全国中低压工业金属管件年消费量约150万吨,高压工业金属管件年消费量约230万吨,加上出口业务,中国工业金属管件行业年需求总量约在450万吨。法兰批发厂家全世界每年工业耗用中高压管件数量至少在2,340万吨以上,市场容量在900亿美元以上。
公司作为管件法兰行业龙头国内市场占有率仅1%,高端募投产能释放后总产能提升60%,公司竞争力和市占率将得到较大提升。法兰批发厂家目前管件法兰合计产能2.69万吨,相比全国230万吨的高压工业金属管件年消费量市占率仅1%,近几年产能利用率近100%,多数高端产品供不应求,随着明年1.6万吨不锈钢管件、法兰及管系募投产能的逐步释放,公司业绩将迎来快速增长。法兰批发厂家我们预计,募投产能将于明年7月左右开始达产,当年达产50%,2012年将全部达产。
资格认证、工艺水平以及大口径、复合材料、高性能管件生产能力构成管件行业核心竞争力。公司已获挪威DNS等九家船级社认证,是中石油、中石化一级供应商;大口径管件产品已在西气东输项目应用,08年通过子公司重工装法兰批发厂家备更是成为中石化复合管件供应商;依托中南研究院,技术产品储备众多。
目标价31元,评级给与增持评级。我们认为工业金属管件需求巨大,海工、核电等新兴领域空间广阔,公司作为行业龙头定位高端,凭借技术工艺、资质认证以及客户优势,在极为分散的管件行业提升市场占有率是大概率事件。法兰批发厂家我们认为公司业绩明年将步入快速增长期,不考虑核级管件收益保守估计10-13年EPS分别为0.52/0.78/1.12/1.42元,未来三年复合增长40%,公司作为管件法兰行业家上市公司具先发优势,法兰批发厂家给予公司2011年40倍PE的估值,目标价31元,相对目前股价有27%的上涨空间,评级给与增持评级。
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