内销:国家统计局公布数据显示,4 月份限额以上企业消费品零售总额同比增14.1%,其中服装、针织品零售额同比增19.5%,增速较3 月回升0.1 个百分点。中华全国商业信心中心公布的全国50 家重点大型企业数据显示4 月服装零售额增速较3 月回升9.7 个百分点至16.48%,回升势头明显,其中零售量同比增长12.74%,不但大幅高于3 月,甚至比10 年同期还高出0.7 个百分点。

　　我们认为,4 月内销增速的回暖,特别是零售量的大幅回升,主要受益于清明、五一节日效应以及换季促销活动,预计5 月限额以上服装零售额同比增速有望维持4 月水平。

　　我们对内销仍然保持相对乐观,在节日效应以及打折促销的推动下,零售量的大幅回升显示内需动力犹在,符合我们此前“品牌服饰最差的时刻基本过去,终端销售逐月环比向好”的判断。考虑到下半年服装提价幅度不大(主要上市公司秋冬产品平均提价幅度约5%),零售额的增长将主要来自量的贡献,预计全年内销同比增长约20%。

　　出口:海关总署公布数据显示,1-4 月我国出口同比增长6.9%,其中纺织品服装出口同比微增0.48%(纺织品-0.25%,服装1.02%);4 月单月纺织品服装出口同比下降5.4%(纺织品-4.1%,服装-6.4%),再次出现负增长;第111 届广交会纺织服装展馆出口累计(截止5.4)成交额22.9 亿美元,环比提高0.3%,同比降低12.3%,其中欧美市场继续疲软,且订单呈现短(占86.3%)且小特征;新兴市场订单增长较快。

　　我们认为,4 月单月出口以及广交会的订单均现负增长显示欧美经济复苏进度仍然存在较大的不确定,订单呈现短、小特征则意味着目前欧美大部分企业对经济复苏持谨慎及观望态度,预计二季度出口形势仍不容乐观。

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