德银发表研究报告，指中国内地运动行业时期并未到临，预期中国内地运动行业将受惠于周期性及结构性利好改变，预计今年会看到运动服装营业额会加速上升，投资者回报亦会有改善。

　　该行又相信，市场对耐用运动用品需求增加，亦会结构性带动行业增长及提升投资者回报，建议「买入」安踏(2020)，并升其目标价13%至21.5元，同时将李宁(2331)评级由「沽售」升至「持有」，目标价亦由2.8元升至3.4元。

　　不过，该行认为李宁现价估值合理，即使有转型概念，但多项前景不明将限制股价升势。

　　德银指，现时订单、同店销售增长及行业其他指标，都指向行业正在加快复苏，而耐用品运动服装需求上升将成动力，智能鞋款虽然盈利贡献仍小，但将有潜力。

　　该行上调李宁评级及目标，是看到其盈利能力正在改善，但安踏在品牌及产品升级上应有成效，加上其强劲执行力及市场地位，将令其市占率增加，故为安踏。