九月首周热轧面临震荡偏弱格局，“金九”涨势并未如期而至，各地市场在大宗电子盘接连下挫影响下，纷纷走跌，华南市场乐从周跌幅甚至达到80元/吨，极大影响了现货市场的信心，商家对“旺季不旺”的担忧加剧，笔者就此对后市行情试做分析。

钢厂生产热情不减 粗钢产量继续攀升

8月热轧市价小幅上调，加之对“金九银十”传统旺季的期待，提升了钢企的扩产热情。虽然8月下旬至今现货市场始终弱势盘整，且前期铁矿石涨幅明显高于钢价，蚕食企业利润，但钢企仍未考虑减产，检修减产消息较少。据中钢协数据显示，8月下旬预估全国粗钢日均产量211.92万吨，旬环比增长0.05%，如此一来，8月上、中、下三旬粗钢日均产量均在211万吨以上，后期供给压力不容小觑，或对现货市价上扬形成抑制。

政策预期难敌终端需求疲弱

8月末以来，国家相继出台一系列带动需求的政策，如推进铁路投融资体制改革、发改委宣布将进一步扩大内外需，推进重点领域改革等，均显示出国内政策面继续向部分产业倾斜，市场对政策的预期依旧较强，且8月份PPI同比下降1.6%，降幅连续三月收窄，显示工业经济继续趋稳向好。同时，钢材社会库存连续25周环比下降，显示市场仍有一定需求，不过就热轧现货成交情况来看，外围市场稍显不稳定，终端采购即转观望，低位的出现也多加强了中间商的互相补仓，实单需求仍未放量，政策面的落实也需要一定的缓冲时间，因此“金九”难有明显涨势。

资金趋紧 双节消耗有限交易

虽说九月为传统旺季开端，天气逐渐转凉也利于下游建设的开工，但是中下旬贸易商将逐步面临银行信贷趋紧，同时中秋与国庆双节放假时间临近，贸易商在有限的交易时间内，为缓解资金压力，恐继续松动走货，维持低仓操作。

综上，目前市价虽仍处弱势格局，但总体下调幅度并不大，主要是当前“金九”预期支撑仍在，贸易商并不愿大幅下调，若新一轮钢厂调价继续上扬，上中旬市价有望企稳微涨，不过粗钢产量出现抬头迹象，将会限制后期上涨高度，九月大幅上探行情难有实现，等待需求逐步拉升，旺季态势或将在十月有所期待。